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Perspectives, commentaire et expertise de placement

Perspectives des taux d’intérêt : Les taux à long terme aux États-Unis dépendent maintenant davantage de la politique monétaire mondiale

Après avoir chuté en juin à leur plus bas niveau depuis le début de l’année, les taux de rendement de l’obligation d’État à 10 ans ont augmenté à 1,89 % en juillet1, leur taux le plus élevé depuis deux ans, car la Banque du Canada a sans surprise relevé son taux d’intérêt directeur de 0,25 % pour le porter à 0,75 %2. La déclaration accompagnant cette décision était aussi optimiste, balayant les chiffres d’inflation moins élevés comme étant temporaires. L’optimisme de la Banque du Canada entretiendra probablement la possibilité d’une autre hausse des taux à chacune de ses prochaines réunions. Nous nous attendons à ce que les taux d’intérêt au Canada augmentent à partir de leur niveau actuel, mais nous surveillons des signes indicateurs de leur plafonnement éventuel à court terme.

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Plus vite, plus haut, plus fort : la Banque du Canada augmente les taux d’intérêt

À la suite de ses récents commentaires positifs, la Banque du Canada (BdC) a annoncé hier qu’elle allait faire passer son taux directeur de 0,50 % à 0,75 %. Il s’agit de la première hausse de taux d’intérêt depuis 2010. La BdC a renversé l’une des deux réductions des taux d’intérêt d’urgence mises en place en 2015 puisqu’elle estime que « la croissance de la production continuera de dépasser celle de la production potentielle ».

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Perspectives en matière de taux d’intérêt : Des hausses de taux sont à prévoir au Canada

En juin, les taux des obligations du gouvernement du Canada à dix ans ont progressé depuis leurs plus bas niveaux de l’année pour s’établir à 1,63 % tandis que la croissance au premier trimestre s’est avérée supérieure aux attentes et les banques centrales ont conclu que les politiques monétaires avaient eu les effets escomptés1. La Banque du Canada (BdC) se montre moins inquiète à l’égard de la politique commerciale américaine et un autre repli marqué des prix du pétrole, et semble plutôt préoccupée par une diminution de la capacité excédentaire. Cet optimisme pourrait s’avérer un peu exagéré, car l’inflation demeure très faible. Nous demeurons donc très attentifs aux positions qu’adoptera la BdC, et nous nous attendons à un relèvement des taux d’intérêt au Canada.

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À plein régime : la Fed durcit le ton et hausse les taux d’intérêt

La Réserve fédérale américaine (Fed) a relevé son taux directeur d’un quart de point de pourcentage pour s’établir dans la fourchette de 1 % à 1,25 %. Bien que les observateurs s’attendaient pleinement à cette hausse, de récentes données sur l’inflation, comme le recul de 0,1 % de l’IPC en mai, donnaient le ton à une hausse contenue. Toutefois, la Fed s’est montrée ferme dans son communiqué, annonçant officiellement les détails de son plan de normalisation des bilans.

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Perspectives en matière de taux d’intérêt : Pessimisme excessif au Royaume-Uni

Au cours de la récente hausse des taux, le rendement des obligations d’État canadiennes à 10 ans s’est maintenu à 1,45 % et s’est légèrement relevé par la suite, mais demeure toute de même dans le bas de sa récente fourchette1. Les données économiques ont décliné par rapport à la forte hausse qu’elles ont affichée au premier trimestre et la Banque du Canada maintient toujours sa politique monétaire inchangée. Les droits de douane sur les exportations de bois d’œuvre canadien récemment imposés par les États-Unis ont soulevé des préoccupations quant à la possibilité que de telles mesures touchent d’autres secteurs des échanges commerciaux. En outre, un fournisseur canadien de prêts hypothécaires à risque a subi un tarissement de liquidités, attirant l’attention sur un secteur du marché hypothécaire qui fait rarement les manchettes. Nous ne prévoyons pas que le taux de rendement obligataire canadien baisse, même en cas de liquidation.

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Perspectives en matière de taux d’intérêt : Impact de la prochaine élection britannique

Le taux de rendement des obligations d’État canadiennes à 10 ans est tombé en dessous de sa fourchette récente de 1,60 % – 1,87 % pour atteindre 1,43 % le 18 avril1. Les risques géopolitiques ainsi que les craintes entourant les élections en France ont constitué des moteurs importants puisque les données économiques au Canada ont été plutôt positives.

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