Blogue Invesco Canada

Perspectives, commentaire et expertise de placement

Décortiquer un scénario économique à la Boucle d’or

La semaine dernière, le rapport sur le taux d’emploi aux États-Unis faisait état de la création de seulement 148 000 emplois non agricoles en décembre.1 Ce chiffre est nettement inférieur aux prévisions et au résultat du mois précédent. Or, il se pourrait que nous soyons en présence d’un rapport sur l’emploi à la Boucle d’or : ni assez encourageant pour apaiser les craintes d’une détérioration de l’économie, mais suffisamment bon pour supposer une surchauffe de l’économie.

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Dix attentes pour 2018

L’année dernière a été très bonne pour les marchés des capitaux. Les marchés boursiers de la plupart des pays ont enregistré des rendements positifs et de nombreux marchés, y compris celui des États-Unis, ont inscrit des gains à deux chiffres. À l’échelle mondiale, comme aux États-Unis, c’est le secteur des technologies de l’information qui a obtenu le meilleur rendement. Le secteur de l’énergie a obtenu le pire rendement à l’échelle mondiale et a été l’un des moins performants aux États-Unis.1

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Qui surveillera le bol à punch en 2018?

La semaine dernière a été marquée par la confluence de réunions et de décisions des banques centrales, le tout concentré sur deux jours. Il en ressort que les banques centrales sont soit en voie, soit sur le point, de procéder à un resserrement. Cela me rappelle les paroles de l’ancien président du conseil de la Réserve fédérale américaine (Fed), William McChesney Martin, qui disait que la tâche de la banque centrale consiste à « enlever le bol à punch juste au moment où la fête commence ». Et, plusieurs questions me viennent en tête : Est-ce que la fête vient vraiment tout juste de commencer ou ne dure-t-elle pas déjà depuis un bon moment? Qui sont les chaperons du bol à punch? Et, sont-ils vraiment stricts?

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Le bitcoin : Devise numérique or tulipe numérique?

Pour la première fois, les investisseurs peuvent acheter des contrats à terme sur le bitcoin, la devise numérique. Le Chicago Board Options Exchange vient de commencer à offrir des contrats d’instruments dérivés qui permettent de miser sur le cours futur de cette cryptodevise. Le CME Group va également offrir des contrats d’instruments dérivés sur le bitcoin dès la semaine prochaine. Les investisseurs semblent enthousiastes à l’égard de cette occasion de placement, puisque le cours du bitcoin a grimpé de plusieurs milliers de dollars ces dernières semaines dans l’anticipation du lancement de ces contrats à terme.

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Perspectives de placement pour 2018 : Marchés mondiaux – Dix attentes pour 2018

L’économie et les marchés des capitaux ont connu une bonne année 2017. L’économie mondiale a enregistré un taux de croissance plus élevé qu’en 2016 et la valeur des actifs à risque a augmenté considérablement.1 Cependant, les investisseurs se demandent si la conjoncture actuelle va se poursuivre en 2018. Voici mes dix principales attentes pour la nouvelle année :

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L’épineuse question de l’inflation

La semaine dernière, l’inflation aux États-Unis a retenu l’attention. Le procès-verbal de la plus récente réunion des membres du Federal Open Market Committee (FOMC), rendu public la semaine dernière, a révélé qu’un certain nombre de membres du FOMC se questionnent à savoir si la conjoncture de faible inflation est passagère comme ils l’ont d’abord cru.

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Trois tendances macroéconomiques dont nous devrions nous réjouir

C’est la semaine de l’Action de grâce aux États-Unis. Ce jeudi, les Américains vont se réunir en famille et entre amis pour casser la croûte et manger de la dinde; qui plus est, ils vont prendre le temps de rendre grâce pour tout ce qui rend leur vie agréable. Faire preuve de gratitude et rendre grâce est un concept universel sur lequel j’aimerais me pencher cette semaine. Dans cet esprit, j’aimerais dresser le bilan de l’année écoulée et vous faire part de trois tendances économiques dont je me réjouis :

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À quel point le marché boursier est-il vulnérable?

La semaine dernière, le Sénat américain a déposé sa version du projet de loi sur la réforme fiscale, qui a inquiété les investisseurs. La version du Sénat a reporté la très attendue baisse de l’impôt des sociétés à 2019. De plus, étant donné qu’elle comporte des différences marquées par rapport à la version de la Chambre des représentants, on se demande maintenant si le Congrès sera en mesure d’adopter la réforme fiscale cette année, ni même jamais.

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Neuf éléments à surveiller en novembre

Bien que le mois d’octobre ait la réputation de faire la vie dure aux actions, les marchés boursiers ont traversé le mois sans accroc, ni même une correction. Le mois dernier a marqué le 30e anniversaire du krach boursier de 1987, mais les investisseurs n’ont pas été effrayés par le soi-disant « effet d’octobre ». Octobre étant terminé, le moment est venu de se tourner vers les éléments à surveiller en novembre et à plus long terme.

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Pourquoi les manchettes géopolitiques n’ébranlent-elles pas les marchés?

Les risques géopolitiques se sont accentués dans de nombreuses régions du monde; d’ailleurs, plusieurs grands enjeux se sont envenimés la semaine dernière. Lorsque je voyage pour rencontrer des clients, on me demande de plus en plus pourquoi les marchés ne reflètent pas ces risques grandissants. Je dirais que c’est en partie parce que les marchés sont simplement désensibilisés. Cependant, je crois aussi que deux facteurs clés ont contribué à protéger les marchés financiers de l’incidence des risques géopolitiques : une politique monétaire accommodante et une économie mondiale en expansion. Dans le commentaire de cette semaine, je vous parle de toutes ces forces du marché qui rivalisent entre elles. 

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Les chefs d’États asiatiques restent au pouvoir; on ignore ce que feront les banques centrales

Les dix-huit derniers mois ont été marqués par le rejet du statu quo à l’issue de plusieurs élections, du vote du Brexit à l’élection présidentielle américaine en passant par le récent vote en Catalogne. La semaine dernière, les États-Unis et le Royaume-Uni ont continué de s’affairer aux changements découlant des élections, par contre, une région clé est allée à contre-courant et a choisi le statu quo comme moyen d’aller de l’avant.

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Perspectives des marchés pour le quatrième trimestre : six tendances à surveiller

Au dernier trimestre, les cours boursiers mondiaux ont continué de grimper. La politique monétaire relativement accommodante et l’accélération de la croissance mondiale y sont pour beaucoup. Cependant, à l’aube du quatrième trimestre, je crois qu’il est important de se rappeler que le risque de perturbations est plus élevé, tant sur le plan de la conjoncture géopolitique que de la politique monétaire, ce qui pourrait attiser la volatilité des marchés des capitaux. Voici six éléments à surveiller au quatrième trimestre :

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Comprendre les hauts et les bas des prix des marchandises

Au cours des dernières semaines, les prix des marchandises ont fluctué grandement, différents facteurs ayant une incidence sur différentes marchandises. Vu que les investisseurs se posent beaucoup de questions sur les marchandises et sur les causes des fluctuations des prix, surtout depuis les catastrophes météorologiques survenues ces dernières semaines, cette semaine, je vais me pencher sur cette catégorie de placements (mais je vais tout de même conclure avec un bref commentaire sur les événements clés de la semaine dernière).

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La Fed va-t-elle amorcer la normalisation cette semaine?

Les indicateurs de risques géopolitiques et monétaires pointent dans différentes directions aux quatre coins du monde. Fait à noter aux États-Unis, les marchés se demandent si les lueurs de bipartisanisme sont de bon augure pour l’adoption de la loi sur la réforme fiscale et la Réserve fédérale américaine (Fed) se prépare à ce qui pourrait être l’une des réunions les plus importantes de son histoire.

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L’incertitude obscurcit les marchés mondiaux

Depuis plusieurs mois, j’insiste sur le fait que la perturbation est le thème dominant de l’année 2017 et que nous sommes aux prises avec trois principales sources de perturbations cette année, dont la situation géopolitique et la politique monétaire. La semaine dernière nous a donné un parfait exemple de ce thème, lorsque les événements géopolitiques et les décisions des banques centrales se sont partagés l’avant-scène.

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Survol des marchés : Les banquiers centraux n’ont pas abordé les grands enjeux

La semaine dernière, nous avons assisté à l’événement sans contredit le plus important du calendrier de la politique monétaire, alors que les banquiers centraux et les économistes du monde entier ont convergé à Jackson Hole (Wyoming) pour participer au symposium annuel sur la politique économique de la Fed de Kansas City. Deux des plus puissants banquiers centraux, à savoir la présidente du conseil de la Réserve fédérale américaine Janet Yellen et le président de la Banque centrale européenne (BCE) Mario Draghi, ont livré des allocutions d’une importance capitale, mais ni l’un ni l’autre n’a abordé les grands enjeux économiques qui hantent les investisseurs.

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Survol des marchés : Les pressions sur les marchés boursiers s’intensifient

Les cours boursiers mondiaux ont été relativement stables la semaine dernière. Cependant, les marchés boursiers américains se sont repliés pour une deuxième semaine consécutive1. La crainte était palpable sur les marchés des capitaux américains, comme en témoigne la hausse de l’indice de volatilité VIX et le taux des bons du Trésor américain à 10 ans, qui demeure bas. La semaine dernière, ce sont les actions des marchés émergents qui sont sorties du lot.

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