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Perspectives, commentaire et expertise de placement

Survol des marchés : une mare de cygnes noirs

L’un des principaux thèmes que j’avais anticipé comme étant susceptible d’influencer les marchés cette année est celui de la perturbation. Je maintiens que la perturbation peut prendre différentes formes : risques géopolitiques et risques de politique monétaire. (Il existe une autre forme de perturbation, celle causée par l’innovation, que j’aborderai plus en détail dans un prochain commentaire.) Au risque de me répéter, je tiens à réitérer les craintes que j’ai déjà soulevées à maintes reprises concernant les risques géopolitiques. À bien des égards, ces risques s’apparentent à des événements de type cygne noir difficiles à prédire, mais qui peuvent avoir de sérieuses conséquences.

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Survol des marchés : Le Royaume-Uni coincé entre l’arbre et l’écorce

La semaine dernière, la Banque d’Angleterre (la « BdA ») a décidé de laisser son taux des prêts interbancaires à court terme inchangé à 0,25 % à la suite d’un vote de 6 contre 2. Le comité sur la politique monétaire de la BdA garde les taux d’intérêt extrêmement bas en raison de ses craintes que l’économie du Royaume-Uni soit trop faible pour soutenir des coûts d’emprunt plus élevés. Il pourrait sembler surprenant que la BdA soit si préoccupée au sujet de l’économie, étant donné que le taux de chômage du Royaume-Uni est très bas. En effet, ce taux est à l’heure actuelle de 4,5 %, un creux inégalé depuis des années1. Cela peut sembler encore plus surprenant puisque l’inflation est en hausse et pourrait probablement être tuée dans l’œuf au moyen de taux plus élevés.

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Survol des marches : L’été des cent coupures de papier

Les employés de bureau sont confrontés à certains types de risques professionnels, le plus redouté étant sans doute la coupure de papier. Bien qu’elle ne soit pas dangereuse en soi, la coupure de papier varie de quasi indolore à agaçante, voire à légèrement douloureuse. La bonne nouvelle est qu’on se coupe rarement plus d’une fois au même moment. Qu’arriverait-il si on se coupait avec du papier plus d’une centaine de fois en même temps? Bien qu’elles ne soient pas mortelles, autant de coupures seraient certes très douloureuses.

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Survol des marchés : Les émotions supplantent-elles les faits?

Les actions mondiales ont progressé la semaine dernière, soutenues par un marché boursier américain qui a continué de grimper malgré l’abondance de manchettes négatives et la probabilité croissante que le programme législatif du président américain Donald Trump ne se réalisera pas en 2017. Par ailleurs, la volatilité du marché boursier américain, mesurée par l’indice VIX, demeure très faible. On pourrait presque croire que les actions américaines sont imperméables à la plupart des nouvelles négatives. Mais comment cela est-il possible?

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Examen du marché : Les forces perturbatrices dans le monde


20 juillet 2017
Balises | Institutionnel | Invesco

L’un des principaux thèmes que j’ai cernés pour 2017 et par la suite est la perturbation mondiale. La perturbation peut prendre de nombreuses formes et elle peut être une force positive ou négative. L’économiste Joseph Schumpeter a soutenu que la perturbation peut être une force positive pour les économies – d’où l’expression « destruction créatrice ». La perturbation – aussi bien positive que négative, géopolitique ou monétaire – est actuellement manifeste dans le monde entier.

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Survol de la mi-année : le Canada et le monde en 3 dimensions

Les marchés mondiaux ont grandement progressé au cours de la première moitié de l’année 2017 malgré des risques géopolitiques et de politique monétaire. On se demande bien sûr si cette tendance peut se poursuivre au cours de la deuxième moitié. J’estime que ces deux risques causeront davantage de problèmes aux marchés à l’avenir, rendant la diversification et la gestion du risque des éléments encore plus importantes pour les portefeuilles des épargnants.

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