Blogue Invesco Canada

Perspectives, commentaire et expertise de placement

Six caractéristiques de ce fonds international


20 novembre 2017
Balises | Gestion active

Beaucoup de fonds communs de placement mondiaux renferment une très forte proportion d’actions américaines, plus précisément des actions de sociétés à grande capitalisation de premier ordre. Or, ces fonds ont beaucoup de mal à surpasser les produits gérés passivement, surtout en raison des options à frais peu élevés offertes en ce moment. Le Fonds international des sociétés Trimark est différent à cet égard et à de nombreux autres égards.

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Fonds de roulement : le pire type de dépenses

En tant que gestionnaires actifs, nous tentons de repérer les inefficiences du marché et de les exploiter. Selon moi, l’une des principales inefficiences est la tendance des investisseurs à évaluer les entreprises en fonction des bénéfices. En mettant l’accent sur les flux de trésorerie disponibles au lieu du bénéfice avant intérêts et impôts (BAII) ou du bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (BAIIA), nous pouvons dénicher des occasions attrayantes grâce à l’écart qui existe entre les bénéfices comptables et les flux de trésorerie disponibles.

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Les raisons pour lesquelles les banques européennes sont si peu attrayantes

Notre fonds commun de placement axé sur l’Europe s’est constamment abstenu de faire des placements dans le secteur financier européen. Pourquoi? Les banques et les sociétés d’assurance européennes ne satisfont généralement pas à nos mesures d’une entreprise de qualité – en se basant sur nos recherches, nous considérons que leurs profils de croissance et leurs taux de rendement du capital investi sont moins élevés, et elles proposent en général des produits non différenciés. Nous nous distinguons grandement de l’indice à cet égard et en tant qu’investisseur à fortes convictions, j’en suis bien aise.

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La vague de liquidations au lendemain du Brexit crée des occasions

À l’approche du référendum sur l’appartenance du Royaume-Uni à l’Union européenne, la cote du Brexit était, parmi certains preneurs aux livres britanniques, de quatre contre un, soit une probabilité d’à peine 20 % que le pays décide de quitter l’Union. Au même moment, les deux camps étaient au coude à coude dans les sondages, avec une victoire du Brexit estimée à environ 50 %. Cette occasion de recevoir un profit équivalant à quatre fois sa mise initiale sur un résultat dont la probabilité était estimée à 50 %, tout en perdant son placement initial dans la moitié des cas, était un exemple évident de pari mal évalué. À l’instar de l’évaluation erronée des paris en faveur du Brexit, il arrive que le marché évalue mal des actions, en misant soit en faveur, soit contre les investisseurs.

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Quel serait l’impact sur les actions européennes d’une sortie de la Grande-Bretagne de l’UE?

Le « Brexit » dominant l’actualité, les actions européennes et britanniques ont enregistré des ventes massives à l’approche du référendum qu’organise le Royaume-Uni sur son appartenance à l’Union européenne. En outre, la livre sterling s’est fortement dépréciée. Malgré la volatilité qu’il génère, j’estime que ce vote aura finalement assez peu d’impact sur l’économie britannique à long terme, quel que soit le résultat du scrutin.

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Quels sont les effets des politiques de taux d’intérêt négatifs sur les sociétés financières européennes?

Étant donné que les politiques de taux d’intérêt négatifs sont souvent mentionnées dans les médias, nous avons reçu des questions au sujet de l’incidence que ces politiques pourraient avoir sur les placements dans nos fonds mondiaux. Voici en bref notre opinion et notre position relativement aux politiques de taux d’intérêt négatifs et à nos placements en Europe.

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Faut-il se couvrir contre le risque de change?

La couverture du risque de change comporte des coûts, surtout lorsque l’on considère la volatilité des marchés des changes. Nous ne faisons pas d’opérations sur devises et nous ne prévoyons pas non plus la direction que prendra le dollar canadien relativement à l’exposition du fonds aux devises étrangères.

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Nous répondons à vos questions : Que pensez-vous du secteur pétrolier et gazier?

Question : Comme les préoccupations des investisseurs face à la Chine, aux taux d’intérêt et au prix du pétrole monopolisent l’attention et que les évaluations sont considérées comme étant relativement justes, que pensez-vous du secteur pétrolier et gazier? Consacrez-vous une partie du Fonds Europlus Trimark à des sociétés de ce secteur?

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Le plus gros brasseur au monde est sur le point de devenir encore plus important


24 novembre 2015
Balises | Gestion active

Après des semaines de négociation, Anheuser-Busch InBev (AB InBev) a annoncé la semaine dernière qu’elle avait conclu une entente concernant l’acquisition de son rival le plus proche, SABMiller PLC, pour la somme de près de 106 milliards $US (sous réserve de l’approbation réglementaire). Selon nous, cette acquisition constitue un élément positif pour l’entreprise. Voici pourquoi.

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L’idée d’une fusion se brasse-t-elle dans le monde de la bière?


29 septembre 2015
Balises | Gestion active

La semaine dernière, les dirigeants d’Anheuser Busch InBev ont annoncé qu’ils ont approché SABMiller au sujet d’une acquisition potentielle. On ne sait pas si les discussions sont sérieuses à ce moment-ci et, officiellement, aucune offre n’a été déposée. De plus, bon nombre d’éléments doivent être pris en considération avant qu’une transaction ait lieu.

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La Grèce, l’euro et le positionnement de Trimark

La situation actuelle en Grèce et les problèmes récurrents de la zone euro depuis la crise financière mondiale sont le résultat de l’architecture défaillante de l’Union économique et monétaire. Même si ces failles étaient présentes dès les débuts de la zone euro, elles sont devenues particulièrement apparentes au cours des dernières années.

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