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Brian Schneider | 19 avril 2018

La Banque du Canada : toujours dépendante des données

La Banque du Canada a annoncé à sa réunion d’aujourd’hui qu’elle laisserait son taux au jour le jour inchangé à 1,25 %. Cela n’a rien d’étonnant, car les négociations sur l’Accord de libre-échange nord-américain (ALENA) ne sont pas terminées et la croissance économique au premier trimestre a montré des signes de ralentissement.

Dans sa déclaration, la Banque du Canada admet que l’inflation s’est raffermie au premier trimestre en raison de facteurs temporaires et soutient qu’elle demeurera légèrement au-dessus ou près de 2 % pendant le reste de l’année. Le ralentissement de la croissance du PIB au premier trimestre est attribuable au ralentissement du marché de l’habitation et des exportations. De nombreuses transactions immobilières ont été devancées en 2017 en raison de l’entrée en vigueur des nouvelles règles régissant les prêts hypothécaires et d’autres mesures. On peut s’attendre à ce que le marché de l’habitation et les exportations se redressent plus tard en 2018, permettant ainsi à la croissance du PIB d’atteindre 2 % en 2018.

Le Rapport sur la politique monétaire indique que le taux de croissance pourrait passer de 1,6 à 1,8 %, décrit l’économie comme tournant pratiquement à plein régime et évoque l’amélioration constante du marché du travail. Le taux de chômage demeure extrêmement bas, les salaires augmentent et le marché du travail se raffermit. On peut s’attendre à ce que les augmentations du salaire minimum entrées en vigueur en 2018 fasse grimper l’inflation temporairement. La politique commerciale demeure préoccupante pour la Banque du Canada.

Le gouverneur, M. Poloz, a insisté sur le fait que des hausses de taux d’intérêt seront justifiées, mais a donné peu d’indication à savoir quand elles auraient lieu. Il a aussi déclaré que les mesures d’assouplissement monétaire sont encore nécessaires pour maintenir l’inflation au taux cible.

Invesco Fixed Income est d’avis que l’issue de la réunion d’aujourd’hui devrait soutenir les actions et les obligations. Le dollar canadien a d’abord réagi négativement à cette nouvelle, mais une résolution rapide des négociations sur l’ALENA pourrait changer la donne. Le taux des obligations canadiennes à 10 ans devrait demeurer dans la fourchette récente de 2,10 à 2,40 % de cette année.

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