Économie mondiale : Prévisions de croissance pour l’économie mondiale accompagnée de faible inflation en 2019

Points importants à retenir

• L’année 2018 a été  mouvementée, mais 2019 devrait s’avérer bien plus calme selon moi.
• Je pense que, grâce à la politique de la Réserve fédérale, l’expansion de l’économie américaine devrait se poursuivre pendant plusieurs années encore.
• La politique monétaire influe toujours plus fortement sur l’inflation que la politique budgétaire.

L’année 2018 a été mouvementée, marquée par l’apathie des marchés obligataires et deux corrections boursières. Entre-temps, nous avons connu des crises au Venezuela, en Argentine et en Turquie; la poursuite des négociations autour du Brexit; une envolée des cours du pétrole; et des bouleversements déclenchés par la multiplication des mesures commerciales décrétées par le président américain, Donald Trump — le tout dans un contexte de normalisation des taux d’intérêt américains. Cependant, 2019 devrait s’avérer bien plus calme, selon moi.

Continued

Marchés émergents : Toutes les raisons sont bonnes d’être prudents en 2019

Points importants à retenir

• Les marchés émergents (ME) traversent une période de grande incertitude en raison de la volatilité du marché boursier américain et des guerres commerciales.
• Pourtant, nous croyons que la catégorie d’actif des ME est attrayante vu qu’elle est passablement sous-évaluée.
• La qualité a été délaissée dans les ME en 2018, mais nous nous attendons à un retour à la moyenne dans un proche avenir.

Les ME sont l’une des rares catégories d’actif où l’inefficience informationnelle des marchés procure un terrain fertile aux adeptes de la sélection ascendante des titres (c.-à-d. les investisseurs qui préconisent la gestion active) pour procurer une valeur ajoutée. À notre avis, les tendances démographiques, la technologie, la diminution de la dépendance aux marchandises et la mondialisation sont autant de facteurs qui offrent un potentiel concret de croissance à long terme.

Continued

Placements alternatifs : Les placements alternatifs constituent une réponse possible aux conditions de placement difficiles

Points importants à retenir 

• En 2019, on prévoit une année de faibles rendements des actions, une volatilité accrue et une hausse des taux d’intérêt.
• Les placements alternatifs peuvent aider les investisseurs à se protéger dans un environnement plus difficile.
• Les investisseurs doivent se montrer proactifs et éviter d’investir de manière réactive dans les placements alternatifs.

Après l’année 2017 idyllique caractérisée par de solides rendements boursiers et une faible volatilité, l’année 2018 nous a rappelé que les marchés sont souvent volatils et peuvent fléchir autant qu’ils peuvent progresser. En 2019, les investisseurs devraient se préparer à des rendements boursiers inférieurs, une volatilité accrue et une hausse des taux d’intérêt. En raison de ces perspectives, les investisseurs devraient, selon moi, envisager l’ajout de placements alternatifs dans leurs portefeuilles.

Continued

Solutions multi-actifs : La phase d’expansion mondiale prolongée pourrait se poursuivre avec le soutien des politiques budgétaire et monétaire

Points importants à retenir

• Nous nous projetons dans deux à trois ans lorsque nous élaborons notre thèse économique centrale
• À notre avis, il est essentiel de tenir compte autant des enjeux cycliques que structurels dans l’élaboration de notre thèse économique
• Nous estimons que toutes nos idées peuvent générer un rendement positif dans notre scénario économique central afin de disposer d’idées capables d’exceller quelle que soit la conjoncture économique. Cependant, il est important de noter que nos idées ne découlent pas de la conjoncture

L’année 2018 a été relativement volatile. Cette volatilité s’est traduite par des périodes plus ou moins courtes de fortes turbulences boursières. Dans l’ensemble cependant, il est étonnant de constater que le degré de volatilité du marché est demeuré assez bas.

Continued

Immobilier : Les perspectives des paramètres fondamentaux du marché immobilier sont encourageants, mais le risque est toujours présent

Points importants à retenir

• Les risques se cristallisent et bon nombre d’entre eux sont d’envergure mondiale.
• Les prix demeurent attrayants, mais la période de compression des ratios rendement/taux de capitalisation des placements immobiliers tire à sa fin.
• Les rendements totaux en 2019 devraient provenir principalement de la croissance du bénéfice d’exploitation.

La forte croissance dans les pays industrialisés devrait continuer de soutenir les caractéristiques fondamentales du marché immobilier dans un proche avenir. Le scénario de référence demeure très positif et le ratio bénéfice/cours des actions mondiales cotées en Bourse procure un écart de taux positif par rapport aux obligations d’État locales, signe que les prix de l’immobilier sont encore raisonnables. Pourtant, les risques macroéconomiques qui pèsent sur nos perspectives nous semblent plus élevés maintenant que par les années passées et bon nombre d’entre eux sont d’envergure mondiale. Ces risques sont la montée du populisme, l’intensification de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, une erreur de parcours dans la normalisation de la politique monétaire, un Brexit désordonné ou une crise de la dette en Chine. Si l’un ou l’autre de ces événements se concrétisait, cela pourrait avoir une incidence considérable sur les perspectives de croissance mondiale.

Continued

Technologie : Voici des technologies qui selon nous vont définir l’année 2019

Points importants à retenir

• Les applications d’intelligence artificielle continueront de se perfectionner et devraient pouvoir assimiler et analyser des quantités de données toujours plus grandes afin de rehausser l’expérience client.
• Les entreprises commenceront à investir davantage dans la réduction du temps de latence, la sécurité accrue et les économies de bande passante de l’informatique en périphérie (« edge computing »).
• Les chaînes de blocs (« blockchains » en anglais) et l’économie basée sur les jetons numériques (ou « tokenomie ») vont se répandre auprès des adopteurs précoces.
• On verra si les entreprises parviennent à attirer et à retenir une main d’œuvre diverse et qualifiée dans ces technologies émergentes, y compris par leurs stratégies d’aménagement des locaux et d’emplacement.

Intelligence artificielle et guerres des données

Le chat est sorti du sac

Les applications d’intelligence artificielle (IA) auront probablement de profondes répercussions sur les entreprises, les marchés et l’économie mondiale en 2019 et à plus long terme. À petite échelle, l’apprentissage automatique et les énormes quantités de données sous-jacentes (qui augmentent sans cesse) devraient continuer de rehausser l’expérience client par le biais de l’analyse prédictive et de la personnalisation.

Continued