Blogue Invesco Canada

Perspectives, commentaire et expertise de placement

La croissance mondiale est-elle réellement « synchronisée »?

On peut dire sans crainte de se tromper que la phase de croissance économique commence à dater. Ce n’est pas la première fois que je mentionne qu’elle dure déjà depuis un bon moment; d’ailleurs, les États-Unis traversent la deuxième plus longue phase de croissance économique des cent dernières années. Or, les investisseurs doivent garder à l’esprit que, même si les observateurs parlent de « croissance mondiale synchronisée », d’autres économies amorcent à peine leur phase de croissance.

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Cinq éléments à retenir d’avril et cinq éléments à surveiller en mai

En avril, nous avons appris quelques grandes leçons sur l’orientation probable des banques centrales, sur les craintes grandissantes à l’égard du protectionnisme et sur la sensibilité des marchés à la moindre variation des indicateurs clés. Voici mes cinq éléments à retenir d’avril avril et mes cinq éléments à surveiller en mai.

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La Banque du Canada : toujours dépendante des données

La Banque du Canada a annoncé à sa réunion d’aujourd’hui qu’elle laisserait son taux au jour le jour inchangé à 1,25 %. Cela n’a rien d’étonnant, car les négociations sur l’Accord de libre-échange nord-américain (ALENA) ne sont pas terminées et la croissance économique au premier trimestre a montré des signes de ralentissement.

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Comme la saga commerciale entre les États-Unis et la Chine se poursuit, une position d’aversion au risque est-elle justifiée?

La semaine dernière, nous avons assisté à une intensification de la rhétorique protectionniste entre les États-Unis et la Chine. La semaine s’est terminée sur une note négative, alors que le président américain Donald Trump a publié un gazouillis dans lequel il propose d’imposer pour 100 milliards de dollars de plus de tarifs douaniers, auquel la Chine a aussitôt répliqué, malgré un congé important, promettant d’égaler la plus récente ronde de tarifs et de livrer une lutte « sans merci » aux États-Unis. En réaction à la menace de la Chine, M. Trump a admis que les États-Unis pourraient en « souffrir », alors que le secrétaire américain au Trésor, Steven Mnuchin, a concédé que, bien que ce soit peu probable, « il y a un risque qu’une guerre commerciale éclate ».

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Cinq éléments à surveiller en avril

Le premier trimestre de l’année s’est soldé par une légère baisse des indices des principaux marchés industrialisés et une faible hausse des indices des principaux marchés émergents. Cependant, ces chiffres révèlent une période très mouvementée au cours de laquelle les spéculateurs ont perdu des plumes. Les marchés obligataires ont également été volatils, le taux des bons du Trésor américain à 10 ans est passé de 2,41 % au début du trimestre à un sommet de 2,94 % pour clôturer à 2,74 %.1 En ce début de deuxième trimestre, il y a cinq événements clés à surveiller.

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Les tarifs douaniers et les craintes d’une guerre commerciale contribuent à un repli boursier

La peur semble commencer à envahir les marchés. Non seulement les actions se sont repliées à l’échelle mondiale la semaine dernière, mais les investisseurs ont fui vers la sécurité des bons du Trésor américain, ce qui a fait chuter le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans à 2,817 %, du jamais vu depuis des semaines. La débâcle de la semaine dernière a été la chute la plus marquée des marchés boursiers en deux ans.

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Lorsque les tensions géopolitiques créent des occasions

Qu’il s’agisse des tensions nucléaires dans la péninsule coréenne, de la révolution en Ukraine, du vote sur le Brexit au Royaume-Uni ou du programme législatif imprévisible de l’administration Trump, les investisseurs ne manquent pas d’enjeux géopolitiques à prendre en considération. Toutefois, pour nous, les investisseurs à long terme, la question qui se pose est la suivante : à quel moment ces tensions donnent-elles lieu à des occasions d’achat?

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Pourquoi les véritables tenants de la gestion active ne craignent pas les hausses de taux?

Alors que les taux d’intérêt commencent à augmenter, de nombreux investisseurs se demandent quel sera l’impact, le cas échéant, des hausses de taux sur leurs portefeuilles. Nous avons demandé à Marina Pomerantz, gestionnaire de portefeuille de l’équipe des actions mondiales Trimark, et à Neeraj Khosla, analyste des placements dans les actions des marchés émergents (ME) de la même équipe, de nous donner leur point de vue sur la conjoncture de taux d’intérêt.

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La Réserve fédérale garde le cap sous la gouverne de son nouveau chef

Comme on s’y attendait, la Réserve fédérale américaine (Fed) a relevé les taux d’intérêt d’un quart de point de pourcentage mercredi et a signalé qu’il y aurait deux autres hausses de taux en 2018. Elle a également publié son Résumé des prévisions économiques pour les prochaines années, dans lequel elle se montre optimiste quant au rendement futur de l’économie américaine.

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La succession rapide des manchettes provoque un tiraillement boursier

Les actions des quatre coins du monde ont été tiraillées la semaine dernière, alors que les bonnes nouvelles (bénéfices en hausse et autres signes d’accélération de la croissance) autant que les mauvaises (craintes que les mesures protectionnistes ne freinent la croissance économique) ont influencé les marchés. À mon avis, il est fort probable que ce tiraillement continue et c’est la raison pour laquelle j’ai l’intention de surveiller de près les nouvelles qui ont une incidence sur les marchés cette semaine, au moment où les nouveaux dirigeants de la banque centrale entrent en fonction.

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Les dangers du protectionnisme

Les événements géopolitiques reviennent à l’avant-scène, alors que la chancelière allemande Angela Merkel a finalement pu former un gouvernement de coalition après environ six mois d’incertitude, tandis que l’Italie amorce une période d’incertitude en raison des résultats peu concluants des élections de la fin de semaine dernière. Les électeurs italiens ont suivi les traces de ceux du Royaume-Uni, des États-Unis, de l’Allemagne et d’ailleurs, qui ont remis en question le « statu quo » lors des plus récentes élections.

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Le protectionnisme resserre son emprise

Je vous préviens depuis un certain temps des périls économiques du protectionnisme et des risques de représailles qui pourraient freiner le libre-échange. La semaine dernière, cette menace s’est intensifiée et ce n’était que la pointe de l’iceberg dans une semaine remplie de nouvelles qui ont bouleversé les marchés. Aujourd’hui, j’aimerais attirer votre attention sur cinq manchettes marquantes de la semaine dernière et vous donner un aperçu de ce qui pourrait se produire.

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Cinq événements qui pourraient propulser les marchés

Les marchés ont encore une fois vécu des émotions fortes la semaine dernière. Le taux de rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a augmenté à 2,95 % – du jamais vu en quatre ans – mais a diminué à la fin de la semaine.1 Les actions ont également vacillé, surtout en réaction aux fluctuations des taux des bons du Trésor. Les marchés semblent instables et prompts à réagir aux actualités quotidiennes, tant négativement que positivement. Ci-dessous, je vais aborder cinq événements qui pourraient agir comme catalyseurs aptes à influencer les marchés.

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Trois préoccupations des marchés passent à l’avant-scène

La semaine dernière, trois sources de préoccupation dont je parle depuis un certain temps, le populisme, le protectionnisme et les pressions sur les débiteurs, sont revenues à l’avant-scène. Il semble que nous soyons sur le point de connaître certains dénouements qui pourraient être préoccupants pour les marchés.

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Les marchés émergents : source de revenus de sociétés

Comme vous le savez probablement, les gestionnaires de portefeuille de Trimark ne sont pas des investisseurs à l’échelle macroéconomique. Nous ne fondons pas nos perspectives sur une analyse macroéconomique descendante. Nous effectuons plutôt notre recherche à partir de sociétés prises individuellement pour relever celles qui, selon nous, présentent le meilleur potentiel de rendement.

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Une mauvaise nouvelle aux allures d’une bonne nouvelle : déconstruction du repli boursier

Les actions mondiales ont connu plus d’une semaine de négociations tumultueuses, alors que le marché boursier américain est officiellement entré en mode correction. Et, après plusieurs années de calme relatif, l’indice VIX a augmenté de façon spectaculaire ces derniers jours, signe de volatilité à la hausse. Les cours ont chuté tellement rapidement que les investisseurs ont subi un choc financier et tentent de comprendre ce qui a poussé les marchés à changer de cap si abruptement. Autrement dit, presque tous les facteurs qui jouaient en faveur des actions se sont retournés contre elles.

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Leçons à tirer de la chute généralisée des cours boursiers

La semaine dernière s’est terminée sur une mauvaise note. Le taux des bons du Trésor à 10 ans est passé de 2,695 % à 2,852 % en seulement cinq jours,1 montant en flèche après la parution du rapport sur le marché de l’emploi aux États-Unis pour le mois de janvier. Non seulement les taux à l’échelle mondiale ont augmenté, mais cela a entraîné le plus gros repli des actions américaines en près de deux ans, lequel s’est ensuite propagé à l’Europe et à l’Asie, exerçant des pressions à la baisse sur les actions de ces régions. Au moment de rédiger ce blogue, les contrats à terme laissent présager que ce repli va se poursuivre aujourd’hui.

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