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Perspectives, commentaire et expertise de placement

Les enjeux commerciaux mondiaux forcent la Banque du Canada à adopter une position attentiste

La Banque du Canada a laissé son taux cible inchangé à 1,75 % lors de sa réunion du 10 juillet. Le ton de l’énoncé était positif pour l’économie canadienne, mais était extrêmement prudent quant aux répercussions possibles des tensions commerciales mondiales.

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La Banque du Canada se rapproche du point « neutre »

La Banque du Canada a annoncé qu’elle a augmenté son taux au jour le jour de 0,25 %, pour le porter à 1,75 % à sa réunion d’aujourd’hui. Il s’agit de la troisième hausse de 0,25 % de la Banque du Canada cette année. Comme l’économie continue d’enregistrer une croissance qui frôle son potentiel à long terme, la Banque du Canada estime qu’il lui faudra porter son taux directeur au point neutre pour que le taux d’inflation se maintienne dans sa cible de 1 à 3 %. À l’heure actuelle, on estime que le point neutre se situe entre 2,5 et 3,0 %.

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La Fed poursuit ses hausses de taux graduelles

Le Federal Open Market Committee (Fed) a relevé le taux des fonds fédéraux d’un quart de point de pourcentage à sa réunion de mercredi. Cette hausse de taux, la troisième cette année, porte la nouvelle fourchette cible entre 2,00 % et 2,25 %. Le marché avait déjà entièrement escompté la décision prise aujourd’hui bien avant la réunion.

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La Banque du Canada : toujours dépendante des données

La Banque du Canada a annoncé à sa réunion d’aujourd’hui qu’elle laisserait son taux au jour le jour inchangé à 1,25 %. Cela n’a rien d’étonnant, car les négociations sur l’Accord de libre-échange nord-américain (ALENA) ne sont pas terminées et la croissance économique au premier trimestre a montré des signes de ralentissement.

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La BdC hausse ses taux de nouveau en raison d’une économie qui s’approche de sa capacité maximale

La Banque du Canada (BdC) a annoncé aujourd’hui qu’elle relevait le taux cible du financement à un jour de 0,25 % pour le porter à 1,25 %. La dernière fois que la BdC a haussé son taux directeur était lors de sa réunion du 6 septembre dernier. Les attentes à l’égard de cette hausse de taux ont commencé à s’accroître il y a plusieurs semaines, donc elle était presque totalement prise en compte par les marchés.

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La Fed amorce enfin la normalisation de son bilan

Aux États-Unis, le Comité de l’open market de la Réserve fédérale (Fed) a maintenu les taux d’intérêt dans une fourchette cible de 1 % à 1,25 % lors de sa réunion de mercredi. Après avoir lancé de nombreux avertissements aux marchés lors de ses dernières réunions, la Fed a enfin annoncé qu’elle entreprendrait le processus de réduction de la taille de son bilan en octobre 2017.

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Perspectives des taux d’intérêt : La Banque du Canada adopte un ton résolument plus ferme

La Banque du Canada a adopté un ton résolument plus ferme, relevant les taux d’intérêt à 1 % durant le mois et laissant planer l’éventualité d’une autre hausse cette année. Le taux de référence a été porté à 0,75 % en juillet1. Les données économiques récentes continuent de surpasser les attentes.

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Hausse surprise et ton énergique de la Banque du Canada


8 septembre 2017
Balises

La Banque du Canada a pris les marchés de court hier lors de sa réunion sur la politique monétaire en relevant son taux cible du financement à un jour pour le porter à 1 %. Le marché ne s’attendait pas à une autre hausse de taux avant la réunion d’octobre de la Banque.

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Perspectives des taux d’intérêt : Les taux à long terme aux États-Unis dépendent maintenant davantage de la politique monétaire mondiale

Après avoir chuté en juin à leur plus bas niveau depuis le début de l’année, les taux de rendement de l’obligation d’État à 10 ans ont augmenté à 1,89 % en juillet1, leur taux le plus élevé depuis deux ans, car la Banque du Canada a sans surprise relevé son taux d’intérêt directeur de 0,25 % pour le porter à 0,75 %2. La déclaration accompagnant cette décision était aussi optimiste, balayant les chiffres d’inflation moins élevés comme étant temporaires. L’optimisme de la Banque du Canada entretiendra probablement la possibilité d’une autre hausse des taux à chacune de ses prochaines réunions. Nous nous attendons à ce que les taux d’intérêt au Canada augmentent à partir de leur niveau actuel, mais nous surveillons des signes indicateurs de leur plafonnement éventuel à court terme.

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Plus vite, plus haut, plus fort : la Banque du Canada augmente les taux d’intérêt

À la suite de ses récents commentaires positifs, la Banque du Canada (BdC) a annoncé hier qu’elle allait faire passer son taux directeur de 0,50 % à 0,75 %. Il s’agit de la première hausse de taux d’intérêt depuis 2010. La BdC a renversé l’une des deux réductions des taux d’intérêt d’urgence mises en place en 2015 puisqu’elle estime que « la croissance de la production continuera de dépasser celle de la production potentielle ».

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Perspectives en matière de taux d’intérêt : Des hausses de taux sont à prévoir au Canada

En juin, les taux des obligations du gouvernement du Canada à dix ans ont progressé depuis leurs plus bas niveaux de l’année pour s’établir à 1,63 % tandis que la croissance au premier trimestre s’est avérée supérieure aux attentes et les banques centrales ont conclu que les politiques monétaires avaient eu les effets escomptés1. La Banque du Canada (BdC) se montre moins inquiète à l’égard de la politique commerciale américaine et un autre repli marqué des prix du pétrole, et semble plutôt préoccupée par une diminution de la capacité excédentaire. Cet optimisme pourrait s’avérer un peu exagéré, car l’inflation demeure très faible. Nous demeurons donc très attentifs aux positions qu’adoptera la BdC, et nous nous attendons à un relèvement des taux d’intérêt au Canada.

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À plein régime : la Fed durcit le ton et hausse les taux d’intérêt

La Réserve fédérale américaine (Fed) a relevé son taux directeur d’un quart de point de pourcentage pour s’établir dans la fourchette de 1 % à 1,25 %. Bien que les observateurs s’attendaient pleinement à cette hausse, de récentes données sur l’inflation, comme le recul de 0,1 % de l’IPC en mai, donnaient le ton à une hausse contenue. Toutefois, la Fed s’est montrée ferme dans son communiqué, annonçant officiellement les détails de son plan de normalisation des bilans.

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Perspectives en matière de taux d’intérêt : Pessimisme excessif au Royaume-Uni

Au cours de la récente hausse des taux, le rendement des obligations d’État canadiennes à 10 ans s’est maintenu à 1,45 % et s’est légèrement relevé par la suite, mais demeure toute de même dans le bas de sa récente fourchette1. Les données économiques ont décliné par rapport à la forte hausse qu’elles ont affichée au premier trimestre et la Banque du Canada maintient toujours sa politique monétaire inchangée. Les droits de douane sur les exportations de bois d’œuvre canadien récemment imposés par les États-Unis ont soulevé des préoccupations quant à la possibilité que de telles mesures touchent d’autres secteurs des échanges commerciaux. En outre, un fournisseur canadien de prêts hypothécaires à risque a subi un tarissement de liquidités, attirant l’attention sur un secteur du marché hypothécaire qui fait rarement les manchettes. Nous ne prévoyons pas que le taux de rendement obligataire canadien baisse, même en cas de liquidation.

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Perspectives en matière de taux d’intérêt : Impact de la prochaine élection britannique

Le taux de rendement des obligations d’État canadiennes à 10 ans est tombé en dessous de sa fourchette récente de 1,60 % – 1,87 % pour atteindre 1,43 % le 18 avril1. Les risques géopolitiques ainsi que les craintes entourant les élections en France ont constitué des moteurs importants puisque les données économiques au Canada ont été plutôt positives.

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Perspectives des taux d’intérêt dans un contexte d’accélération de la croissance mondiale

Le taux des obligations à 10 ans du gouvernement du Canada a diminué par rapport à son sommet de 2017 (1,87 %) et se situe actuellement au milieu de sa fourchette de 1,61 % à 1,87 % pour l’année1. Dans l’ensemble, les statistiques économiques se sont améliorées cette année et la progression de l’emploi a été particulièrement robuste. La Banque du Canada n’a pas modifié sa politique monétaire récemment, mais elle continue de surveiller les capacités excédentaires persistantes au sein de l’économie. Selon nous, la fourchette dans laquelle les taux sont actuellement confinés devrait rester en place, à moins d’une nouvelle accélération de la croissance économique mondiale.

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La Banque du Canada maintient son taux mais revoit à la hausse ses prévisions de croissance pour 2017

La Banque du Canada a annoncé hier qu’elle maintenait le taux cible du financement à un jour à 0,5 %. Le ton de la déclaration était généralement optimiste et moins conciliant que celui du dernier communiqué publié le 1er mars.

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Jamais deux sans trois

La Réserve fédérale américaine (Fed) a augmenté son taux directeur de 0,25 % hier, celui-ci se situant maintenant entre 0,75 et 1,00 %. Il s’agit de la troisième hausse au cours du cycle actuel. Les marchés des titres à revenu fixe avaient déjà intégré dans leurs prix la hausse il y a deux semaines étant donné que presque tous les gouverneurs avaient indiqué qu’une hausse était nécessaire en mars. Toutefois, le vote n’a pas été unanime puisque Neel Kashkari, président de la Banque fédérale de la réserve de Minneapolis, a voté contre cette mesure, préférant plutôt maintenir le taux cible inchangé au moment de la rencontre.

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Perspectives des taux d’intérêt : Des hausses de la Fed à l’horizon?

Les taux de rendement des obligations du gouvernement du Canada ont oscillé dans une fourchette cette année, la baisse des taux de rendement s’étant arrêtée dans le monde entier. La courbe de rendement poursuit sa tendance de raidissement, car la Banque du Canada a essayé de maintenir la possibilité d’une baisse des taux ouverte, bien que récemment une multitude de bonnes surprises sur l’emploi aient rendu cette possibilité moins probable. Les taux de rendement des obligations du gouvernement du Canada continueront probablement d’évoluer dans une fourchette à court terme jusqu’à ce que les perspectives de l’économie mondiale soient plus certaines.

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