Blogue Invesco Canada

Perspectives, commentaire et expertise de placement

Qu’est-ce qui empêche les États-Unis et la Chine de conclure un accord commercial?


14 novembre 2019
Balises | Perspectives macroéconomiques

Au cours des deux derniers mois, j’ai eu le plaisir de rencontrer des clients de plusieurs pays d’Europe et d’Asie, ainsi que des États-Unis. L’enjeu qui les intéresse tous, sans exception, est celui du différend commercial entre les États-Unis et la Chine.

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La Fed laisse libre cours aux marchés boursiers. Le redressement pourra-t-il se poursuivre?

La réunion de la Réserve fédérale américaine (Fed) de la semaine dernière s’est déroulée ni plus ni moins comme prévu, mais un renseignement très important pour les marchés boursiers a été dévoilé pendant la conférence de presse qui a suivi.

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Les données de cette semaine confirmeront-elles l’optimisme de la semaine dernière pour les actions?

Les investisseurs avaient le « goût du risque » la semaine dernière, ce qui a fait grimper les cours boursiers. L’indice MSCI Monde tous pays a clôturé la semaine en hausse, l’indice S&P 500 a frôlé son sommet record et l’indice composé NASDAQ des valeurs technologiques a bondi de 1,9 %.1 Le taux des bons du Trésor américain a également augmenté parce que les craintes se sont dissipées; les taux des bons du Trésor à 10 et à 30 ans se sont hissés respectivement à 1,8 % et 2,29 %.1 À la fin de la semaine dernière, l’écart de taux entre les bons du Trésor à 2 et à 10 ans s’élevait à un relativement confortable 18 points.1

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Les investisseurs devraient-ils avoir peur d’un repli boursier de l’Halloween?

Beaucoup de gens dans le monde soulignent l’Halloween au mois d’octobre, fête qui célèbre tout ce qui est effrayant et macabre. Mes enfants ont tous été captivés par l’Halloween; ils choisissaient leurs costumes plusieurs mois à l’avance (une année, mon fils aîné a même insisté pour porter son costume tous les jours du mois d’octobre). Et, beaucoup d’adultes qui ont passé l’âge de ramasser des bonbons pensent encore qu’octobre serait incomplet sans les films d’horreur qui se succèdent tout au long du mois. Que vous célébriez avec de jolis costumes d’enfants ou en visitant des maisons hantées, ce qui rend l’Halloween amusant, c’est de savoir que ce n’est qu’un jeu.

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Nouvelle ou bruit : Évaluation des retombées de trois grands titres sur les marchés

Un des thèmes clés que j’aborde depuis plusieurs années est celui des perturbations géopolitiques, et Dieu sait que nous en avons eu une bonne dose la semaine dernière. Cependant, un des principaux arguments que je martèle depuis quelques années est que les investisseurs devraient essayer d’identifier les perturbations géopolitiques qui importent vraiment pour l’économie et les marchés et ignorer les événements qui ne sont qu’un bruit de fond (à mon avis, la majorité des événements tombent dans cette catégorie). Nous devons être particulièrement attentifs aux enjeux susceptibles d’accroître l’incertitude à l’égard de la politique économique, car ils peuvent avoir des conséquences majeures sur l’économie et les marchés. Cette semaine, j’ai décidé de me pencher sur trois grands titres qui marquent l’actualité et la place qu’ils occupent dans le spectre «nouvelles vs bruit» et sur leurs retombées potentielles à plus long terme sur les marchés.

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Les marchés sortent d’une série d’événements inhabituels


25 septembre 2019
Balises | Perspectives macroéconomiques

Je suis mère de trois enfants, dont une fille de 13 ans et un garçon de 12 ans. Comme beaucoup d’enfants américains de leur âge, ils ont été obsédés ces derniers mois par un mythe urbain entourant la zone 51. De nombreux théoriciens du complot croient que l’armée américaine utilise la zone 51, base secrète de l’armée de l’air située au Nevada, pour héberger des extraterrestres. Un gars créatif a pensé qu’il serait amusant de lancer un mouvement en ligne pour inviter les gens à prendre d’assaut la zone 51 la fin de semaine dernière. Ce qui au départ n’était qu’une blague a rapidement pris de l’ampleur et deux millions de personnes se sont inscrites pour entrer de force dans la zone 51. Le nombre élevé d’inscriptions a généré un véritable engouement et énormément d’anticipation autour de cet événement.

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Le « largage de liquidités par hélicoptère » pourrait-il aider l’économie européenne à prendre son envol?


18 septembre 2019
Balises | Perspectives macroéconomiques

La semaine dernière, la Banque centrale européenne (BCE) a décidé de s’éloigner passablement de la normalisation et d’adopter une attitude plus accommodante. Elle a réduit le taux de la facilité de dépôt de 0,1 %, pour le ramener à -0,5 % (il s’agit de la première baisse du taux de rémunération des dépôts depuis 2016) et a annoncé un retour à l’assouplissement quantitatif (AQ).1

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Cinq événements à surveiller en septembre


5 septembre 2019
Balises | Perspectives macroéconomiques

Le mois d’août est censé être un mois au ralenti et relaxant, mais cette année, il a été tout sauf reposant pour les investisseurs. Les frictions commerciales ont augmenté pendant la majeure partie du mois. La courbe des taux des bons du Trésor américain s’est inversée à plusieurs reprises et cela a déstabilisé les investisseurs qui craignaient une récession imminente aux États-Unis.

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L’incertitude atteint son paroxysme alors que la guerre commerciale s’intensifie

La semaine dernière fut l’une de ces semaines où quiconque suit l’actualité de très près aurait subi un grave choc. Rien que vendredi, j’ai été durement secouée par la vive intensification de la guerre commerciale opposant les États-Unis et la Chine. Voici les autres événements marquants de la semaine :

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Outre la courbe des taux, il y a d’autres indicateurs économiques à surveiller

La semaine dernière, la courbe des taux des bons du Trésor américain, plus précisément l’écart entre le taux des bons du Trésor américain à 10 et à 2 ans, s’est inversé brièvement. Une courbe des taux inversée est considérée comme un bon indicateur avancé de récession et c’est la raison pour laquelle les marchés se sont repliés de crainte qu’une récession ne survienne au cours de la prochaine année. Or, à mon avis, une récession aux États-Unis peut encore être évitée et c’est pourquoi nous devons surveiller de près les statistiques économiques. J’ai reçu un certain nombre de questions des clients et des médias concernant les autres indicateurs à suivre pour avoir une meilleure idée de la santé de l’économie. Voici quelques-uns des indicateurs que nous devons surveiller et quelques mises en garde:

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La courbe des taux inversée va-t-elle mener à une récession?

La courbe des taux des bons du Trésor américain, plus précisément l’écart entre les taux des bons du Trésor américain à 10 et à 2 ans, s’est brièvement inversée le matin du 14 août. En début d’après-midi, l’écart de taux était d’environ 1 à 2 points de base. Cette brève inversion est survenue après d’autres inversions plus tôt cette année entre les taux à court terme (comme le taux des fonds fédéraux et celui des bons du Trésor à 3 mois) et le taux de référence à 10 ans.

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On ne peut pas dresser un grand requin blanc, pas plus qu’on peut exercer un contrôle sur le commerce mondial

L’un de mes films préférés de tous les temps est « Les dents de la mer », un film estival américain emblématique sur un grand requin blanc qui terrorise les usagers d’une station balnéaire de la Nouvelle-Angleterre. C’est peut-être parce que j’aime la musique du film ou que j’aime entendre mon nom de famille qui revient tout au long du film (une réplique que j’affectionne particulièrement est : « C’est Hooper qui conduit le bateau, chef »); bref, je visionne ce film plusieurs fois chaque été. J’aime tellement ce film que j’ai écouté des documentaires et lu des articles sur les coulisses de « Les dents de la mer ». Mon mari pensait que c’était une perte de temps étrange et ridicule, mais ça m’a permis d’apprendre des choses fort intéressantes.

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Le ton accommodant des banques centrales va influencer les marchés jusqu’à la fin de 2019

Comme la Réserve fédérale américaine emboîte le pas à la Banque centrale européenne (BCE) et à la Banque du Japon et déploie de nouvelles mesures de relance, les grandes banques centrales teintent les perspectives de placement pour le reste de 2019.

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Le repli boursier met en lumière les dangers de la guerre commerciale

La forte chute des cours boursiers de lundi reflète les craintes d’une intensification des tensions commerciales, qui ont semé la panique chez les investisseurs. Ce repli ne devrait pas surprendre ceux qui ont compris que les marchés boursiers étaient vulnérables parce que les marchés n’escomptaient pas pleinement les tensions commerciales. Je considère ce repli comme une saine réévaluation des actions qui tient davantage compte du risque que la guerre commerciale s’éternise.

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Cette semaine, la Fed va nous rappeler qu’elle est la banque centrale mondiale

Quand j’étais au secondaire, j’ai travaillé comme sauveteuse. Je pensais que ce serait un travail reposant, que je pourrais me faire bronzer et lire un peu pendant l’été. À ma grande surprise, c’était une lourde responsabilité pour une enfant de 15 ans et je me suis retrouvée à courir à gauche et à droite avec une trousse de premiers soins, à faire des bandages pour les coupures aux orteils et aux genoux, et j’ai même dû effectuer un sauvetage dès mes premières semaines de travail. Je me suis vite rendu compte que je pouvais me simplifier énormément la vie, d’autant plus que j’avais horreur du sang, en faisant respecter les règles à la lettre – comme ne pas courir autour de la piscine – afin de prévenir les accidents et autres incidents.

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Dans l’attente d’une baisse de taux : combien serait trop?

Comme le savent tous les parents d’enfants en bas âge ou d’adolescents, il y a souvent une grande différence entre ce que les enfants veulent (des bonbons et se coucher plus tard) et ce dont ils ont besoin (des légumes et beaucoup de repos). Cette image me vient en tête alors que j’attends l’issue de la réunion de la Réserve fédérale américaine (Fed) de ce mois-ci. Beaucoup s’attendent à une baisse de taux, mais quel est la baisse dont les marchés ont besoin, par rapport à celle qu’ils voudraient avoir?

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Les inquiétudes entourant la BCE se sont dissipées, mais les doutes soulevés par la politique monétaire de la Fed mettent certains oracles de la finance sur la défensive

J’ai passé la dernière semaine à Knoxville, au Tennessee, pour assister aux matches de basket-ball du tournoi national auquel participait l’équipe de ma fille. Je suis la statisticienne non officielle de l’équipe, ce qui rend l’expérience encore plus enlevante, car je suis chargée de compiler des données en fonction d’une variété de paramètres. Cela m’a permis de constater que les risques auxquels l’équipe de ma fille étaient confrontés variaient d’un match à l’autre, tout dépendant des aptitudes de l’équipe adverse. Cela m’a rappelé les différentes conjonctures qui posent différents risques et, aussitôt qu’un match se termine, un nouveau match contre une autre équipe débute, tout comme la conjoncture qui change sans cesse.

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Les banques centrales pourraient-elles soutenir les actions pendant la deuxième moitié de l’année?

Le conseil de la Réserve fédérale américaine (la Fed) s’est réuni la semaine dernière et a clairement indiqué qu’il ne fera plus preuve de « patience » et qu’il envisage d’assouplir sa politique monétaire. Pourquoi? Le président du conseil de la Fed, Jay Powell, a expliqué que la banque centrale est préoccupée par la situation commerciale et le ralentissement de la croissance économique mondiale. Quand je m’interroge sur les perspectives de la deuxième moitié de l’année, ces deux facteurs me préoccupent aussi et je crois que le fait que les banques centrales soient disposées à assouplir leur politique monétaire pourrait aider les marchés boursiers.

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La Fed va-t-elle perdre « patience » cette semaine?

La réunion de la Réserve fédérale américaine (la « Fed ») retiendra toute l’attention cette semaine — en particulier l’énoncé de sa déclaration (pour savoir si la banque centrale va maintenir sa position de « patience ») et la publication du fameux « dot plot » (le graphique en points qui permet de connaître ses perspectives des taux d’intérêt). En effet, la réunion qui se tiendra les 18 et 19 juin est cruciale étant donné que récemment les marchés s’attendent à un ton beaucoup plus conciliant de la part de la Fed. En outre, avec un accroissement des risques, bon nombre d’investisseurs reconnaissent qu’une fois de plus, la Fed pourrait les aider à éviter un environnement boursier plus ardu.

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Les banques centrales apportent une lueur d’espoir à l’escalade de la guerre commerciale

Un soupir de soulagement collectif a été jeté vendredi soir lorsque le président américain Donald Trump a annoncé qu’il allait suspendre pour une durée indéterminée la mise en place des tarifs sur le Mexique – initialement prévus pour prendre effet le 10 juin. La crise ayant été évitée, les investisseurs ont retrouvé de l’appétit pour le risque. Toutefois, il faut reconnaître que l’annonce d’un tarif imposé par les États-Unis sur le Mexique comme moyen de lutte contre l’immigration a . Je crois fermement que la menace d’utilisation de tarifs pour atteindre des objectifs non commerciaux est très préoccupante et contribuera probablement à un accroissement notable de l’incertitude au sujet de la politique économique – même si la situation actuelle a été résolue.

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