Blogue Invesco Canada

Perspectives, commentaire et expertise de placement

La pression monte pour l’économie américaine

Vendredi dernier, mon aîné a terminé ses études secondaires. La fin de juillet n’est normalement pas associée à la remise des diplômes, mais comme nous vivons à l’ère de la COVID, ce qui était censé se produire deux mois plus tôt dans la région de New York a été reporté à plusieurs reprises. Nous sommes extrêmement reconnaissants au lycée de notre fils d’avoir organisé cinq cérémonies de remise de diplômes distinctes au cours d’une journée afin de se conformer à la réglementation de l’État de New York, qui limite les rassemblements à un maximum de 150 personnes. Comme il a fallu tenir cinq cérémonies en une journée, on aurait dit un amalgame d’événements solennels et de passages au guichet automatique pour recevoir sa récompense, ce qui en a fait la première cérémonie de graduation du lycée à laquelle j’ai assisté qui s’est déroulée efficacement et s’est terminée avant qu’on ait le temps d’espérer qu’elle se termine. J’ai été frappée par le message très honnête et direct du maître de cérémonie aux diplômés. Il leur a dit qu’il ne pouvait pas imaginer devoir passer à côté des nombreux jalons importants de la dernière année que la promotion de 2020 a ratés à cause de la pandémie. Il a ajouté que cette année a fait une blessure qui mettra des années à guérir.

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L’UE adopte un plan de relance tandis que les législateurs américains continuent de négocier

Quand j’étais au secondaire, nous avons lu le roman « Les Européens » de Henry James dans notre cours de littérature anglaise. Un thème majeur du roman met en opposition les Européens et les Américains, les Américains du « Nouveau Monde » y étant décrits avec un brin d’ironie comme conservateurs, traditionnels et plus attachés à l’argent, tandis que les Européens y sont décrits comme moins traditionnels, plus progressistes et plus émotifs. J’ai beaucoup réfléchi à ce livre la semaine dernière.

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« L’omniprésence de l’État » se fait de plus en plus sentir, à mesure que les cas de virus aux États-Unis se multiplient

J’ai vu un bout d’un film de James Bond « Casino Royale » à la télévision en fin de semaine et je n’ai pas pu m’empêcher de penser à un aspect qui ne m’avait jamais effleuré l’esprit auparavant, à savoir les dépenses gouvernementales astronomiques nécessaires pour financer les missions de l’agent 007. Après tout, ce type n’est pas indépendant de fortune. Imaginez si les contribuables britanniques devaient vraiment financer les gadgets au coût faramineux, les montres hors de prix, les VUS de luxe, les chambres d’hôtel inabordables, sans oublier une généreuse allocation de jeu. Si James Bond était une vraie personne, et surtout s’il était Américain, n’y aurait-il pas de vives protestations contre lui, le dénigrant comme le porte-étendard de « l’omniprésence de l’État »? Peut-être. Mais il y a un élément important qu’il faut toujours garder à l’esprit : ses missions ont souvent résolu des crises, ce qui lui vaut l’admiration de la plupart des gens. Dans la vraie vie, tout comme dans ces films, il faut souvent un État omniprésent pour résoudre les gros problèmes.

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Les attentes divergent quant à la reprise économique aux États-Unis et en Chine

La semaine dernière, les marchés boursiers chinois et américains ont enregistré des gains. Cependant, c’est le seul point qu’ils ont en commun; on note une énorme différence quant au degré de confiance des marchés à l’égard des perspectives de reprise économique à plus long terme.

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Pendant combien de temps les données économiques peuvent-elles s’améliorer tandis que les infections continuent de se propager?

Le rapport sur l’emploi aux États-Unis et l’indice des gestionnaires en approvisionnement se sont améliorés en juin, mais l’augmentation du nombre de cas d’infection demeure une préoccupation majeure. Je ne serais pas étonnée de voir une détérioration de ces données au cours des prochains mois si les décideurs font preuve de complaisance. À mon avis, d’autres mesures de relance budgétaire sont clairement nécessaires, car certaines entreprises annoncent des mises à pied et déposent leur bilan, tandis que d’autres referment volontairement des magasins.

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Perspectives de mi-année : Reprise économique lente et inégale pendant la deuxième moitié de l’année

Le moins qu’on puisse dire, c’est que la première moitié de 2020 a été le théâtre d’une foule d’événements inattendus. Nos perspectives pour l’année ont vite été dépassées en raison de la propagation rapide de la COVID-19 et des mesures de confinement aux quatre coins du monde, qui ont freiné l’activité économique et entraîné une destruction sans précédent de la demande.

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Les statistiques économiques s’améliorent, mais les taux d’infection s’avèrent difficiles à contrôler

Il y a deux semaines, j’ai écrit un article sur les « pousses vertes » en plein essor qui montrent les premiers signes encourageants d’une reprise économique mondiale. Je suis ravie de constater que d’autres pousses vertes sont en train de germer et que les bonnes nouvelles économiques continuent d’affluer des pays développés qui poursuivent la réouverture de leur économie. Cependant, je surveille de près certains signes négatifs qui pourraient causer des perturbations.

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Cinq éléments à retenir de la conférence de presse de la Fed

Les marchés boursiers se sont fortement repliés à l’échelle mondiale la semaine dernière. L’élément déclencheur semble être la conférence de presse du président du conseil de la Réserve fédérale américaine (Fed), Jay Powell, à la suite de la réunion du 9 au 10 juin du Federal Open Market Committee (FOMC). Voici un résumé des cinq principaux points de cette conférence de presse et des éléments à retenir que j’ai entendus en « lisant entre les lignes ».

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Les « pousses vertes » en plein essor nourrissent l’espoir d’une reprise économique

La dernière fois que j’ai utilisé le terme « pousses vertes », c’était à la fin du printemps et à l’été 2009. Comme tout le monde, je cherchais des signes de vie économique après la crise financière mondiale et des indices qui montraient que les États-Unis et d’autres pays développés renaîtraient de leurs cendres, tels un phoenix. Aujourd’hui, 11 ans plus tard, me voilà encore à chercher et à trouver des signes encourageants de reprise aux États-Unis et dans d’autres grands pays développés. Dans mon blogue de cette semaine, je vais me concentrer sur quelques pousses vertes qui ont retenu mon attention ces dernières semaines.

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Les nations promettent des billions de dollars en mesures de relance budgétaire pour soutenir leur économie

La semaine dernière, je disais dans mon article que nous avons besoin de plus de mesures de relance budgétaire pour contrer l’impact économique négatif de la pandémie. Depuis le début de la crise, je crains que les pays suivent le même livre de jeux que lors de la crise financière mondiale, soit, grosso modo, de généreuses mesures de relance monétaire et de maigres mesures de relance budgétaire. Je suis heureuse de pouvoir dire que l’Union européenne (UE), le Japon et la Chine ont annoncé d’autres mesures de relance budgétaire ces dernières semaines.

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Une étude de cas pour réduire le chômage : La Work Projects Administration

Dans de nombreux pays, le taux de chômage est très élevé et va probablement le demeurer pendant un certain temps. En réaction à la pandémie, les banques centrales de nombreux pays développés ont inondé leur économie respective de politiques monétaires accommodantes. Cependant, si l’on se fie à l’histoire, ces mesures n’auront probablement pas un gros impact sur le chômage. Les politiques budgétaires sont beaucoup plus efficaces pour réduire le chômage parce qu’elles ont un effet plus direct. Alors que les gouvernements du monde entier se questionnent sur les prochaines étapes de leur intervention politique, il serait peut-être opportun d’examiner une étude de cas qui permettrait de réduire le chômage en augmentant les dépenses budgétaires.

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Les tensions entre les États-Unis et la Chine pourraient être le plus gros risque pour le marché boursier américain cette année

Au cours des dernières semaines, les actions ont perdu du terrain et ont été plus volatiles. Je suis persuadée que les tensions grandissantes entre les États-Unis et la Chine sont à l’origine de cette situation et que la menace de résurgence de la guerre tarifaire entre les États-Unis et la Chine pourrait être le plus gros risque pour le marché boursier américain cette année.

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Impact de la COVID-19 : Ce qu’en pensent nos gestionnaires de portefeuille

À mesure que le nombre de cas d’infection à la COVID-19 augmente, le taux de chômage lui emboîte le pas. Et la planète toute entière continue de chercher un équilibre entre les mesures de santé publique, les mesures de relance budgétaire et monétaire et la réouverture de l’économie.

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Les marchés mondiaux: À surveiller en mai

Il y a un mois dans ce blogue, j’ai fait remarquer qu’avril serait un mois déterminant pour évaluer les interventions mondiales en réaction à la pandémie de COVID-19. Partout, l’intervention a été massive, incluant des mesures considérables de relance monétaires et budgétaires de la part de nombreuses économies et le confinement généralisé visant à ralentir la cadence du nombre de cas d’infection. Or, en ce début de mai, nous constatons des différences d’approche entre les pays, les villes et les partis politiques.
 
Comment savoir quelles approches sont efficaces pour endiguer la cadence du nombre de cas d’infection et permettre aux gens de retourner au travail? En examinant les données. Voici quelques-uns des enjeux clés que nous allons surveiller en mai :

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Alors que les États-Unis adoptent davantage de mesures de relance, des désaccords planent sur la suite des événements

Pendant des mois, j’ai parlé de l’importance des politiques dans la lutte contre la crise de la COVID-19 : politique sanitaire, politique monétaire et politique budgétaire. Il faut aborder ces trois volets de la bonne manière et efficacement pour que l’économie américaine puisse reprendre rapidement. La Réserve fédérale américaine a fait des pieds et des mains pour assouplir sa politique monétaire afin de soutenir l’économie américaine et les marchés, mais les mesures de relance budgétaire tardent à venir.
 
Dans ce commentaire hebdomadaire, je m’entretiens avec Andy Blocker, chef des affaires gouvernementales américaines à Invesco, qui nous explique où nous en sommes aujourd’hui en matière de politique budgétaire et à quoi on peut s’attendre.

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Suivi de la reprise de la Chine et de la période désastreuse de déclaration des bénéfices aux États-Unis

La semaine dernière a été une fois de plus marquante pour les économies et les marchés. Les investisseurs ont porté une attention particulière à la reprise économique en Chine, à la période de déclaration des bénéfices aux États-Unis et à l’orientation de la Réserve fédérale américaine (Fed) en matière de taux d’intérêt. Ci-dessous, mes collègues du Bureau de la stratégie des marchés mondiaux et moi répondons à certaines des questions les plus pressantes que nous avons reçues des clients ces derniers jours :

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À l’aube de la période de déclaration des bénéfices, les gestionnaires de portefeuille cherchent de bonnes occasions de placement à long terme

La période de déclaration des bénéfices reprend de plus belle et donne aux investisseurs une bonne idée des répercussions économiques des mesures de confinement mondiales visant à ralentir la propagation du coronavirus. Alors que les investisseurs se préparent à des résultats désastreux, nous sommes très heureux de constater que les restrictions semblent fonctionner comme prévu du point de vue de la santé publique, de nombreux pays semblent avoir réussi à « aplatir la courbe » des infections et des décès. Cela soulève la question inévitable à savoir quelle est la meilleure façon de rouvrir les économies, une tâche qui exigera de la prudence afin de ne pas submerger les ressources de soins de santé avec une deuxième vague d’infections.

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Commerce, mesures de relance et politique : Ce qui importe aux marchés cette semaine

Les nouvelles fusaient de toutes parts la semaine dernière, au point où il est parfois difficile de savoir lesquelles importent le plus aux marchés. Voici celles qui ont retenu mon attention cette semaine.

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Où les gestionnaires de portefeuille trouvent-ils des occasions de placement dans la conjoncture actuelle?

L’effort concerté de la part des trois paliers de décideurs pour lutter contre la COVID-19 et ses répercussions économiques se poursuit. Les banques centrales ont mis de l’avant des politiques monétaires pour assurer le fonctionnement des banques et des marchés, les gouvernements nationaux adoptent des politiques budgétaires expansionnistes pour venir en aide aux consommateurs et aux entreprises, et tous les paliers de gouvernements instaurent des politiques de santé publique pour contenir la propagation du virus. (Sans parler du dévouement inlassable des travailleurs de la santé de première ligne et des scientifiques à la recherche de traitements et de vaccins.)

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À quoi doit-on s’attendre du côté des actions et des obligations?

Dans le blogue de la semaine dernière, les membres du Bureau de la stratégie des marchés mondiaux (SMM) d’Invesco sur le terrain à Hong Kong, en Italie, à Londres, à Tokyo et à New York ont partagé leurs points de vue sur la lutte contre le coronavirus sous l’angle des soins de santé et des politiques monétaire et budgétaire. Aujourd’hui, nous nous penchons davantage sur les retombées potentielles de la pandémie sur les actions et les obligations américaines et abordons le point de vue de l’équipe de la SMM sous l’angle de la répartition de l’actif.

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