Blogue Invesco Canada

Perspectives, commentaire et expertise de placement

Les flux de trésorerie comptent plus que les multiples prévisionnels dans l’évaluation des sociétés


20 juillet 2020
Balises | Gestion active

À l’occasion d’un webinaire, on m’a demandé récemment si nous avions suffisamment de données réelles pour calculer les ratios C/B prévisionnels ou si le marché faisait simplement des paris. C’est une question intéressante qui fait ressortir un point très important dans l’évaluation des sociétés. En effet, cette question met en lumière le danger d’utiliser les multiples prévisionnels pour déterminer la valeur intrinsèque à long terme1. Une forte perturbation de l’économie, que ce soit à cause de la pandémie actuelle ou d’un repli brutal entraînant une récession (pensons à la crise financière mondiale) peut avoir une incidence prononcée sur les ratios C/B. Ces événements n’ont cependant pas le même impact sur la valeur intrinsèque des sociétés de grande qualité. La principale distinction réside dans le fait que les ratios C/B prévisionnels sont fonction des bénéfices d’un seul exercice alors que la valeur intrinsèque d’une société dépend de la totalité de ses flux de trésorerie futurs.

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Vidéo: Le point sur la dégringolade des actions mondiales

Compte tenu du niveau élevé de volatilité et des récentes chutes généralisées des marchés, nous croyons qu’il serait utile de vous faire part de notre point de vue sur les marchés ainsi que sur l’incidence de la situation sur nos portefeuilles.

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Pourquoi je me concentre sur les dividendes de qualité


22 juillet 2019
Balises

Le repli des marchés mondiaux survenu en octobre comporte plusieurs facteurs sous-jacents, mais les raisons les plus souvent citées sont la hausse du taux des bons du Trésor américain à 10 ans, les craintes entourant la croissance des bénéfices et l’évaluation des titres en général.

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Une méthode fondamentale de gestion des risques


12 juin 2019
Balises | Gestion active | Invesco

Selon le récit de Platon du procès de son mentor, Socrate, ce dernier disait ceci : « Une vie sans remise en question ne vaut pas la peine d’être vécue ». Je pense que c’est une excellente devise. J’ai donc passé les neuf derniers mois à examiner et à évaluer ma méthode de placement pour m’assurer de ne pas avoir pris de mauvaises habitudes.

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La science au service de la qualité


14 janvier 2016
Balises | Gestion active

Après avoir tenté de mettre en pratique ce que j’ai appris en mathématiques financières. J’ai découvert que, tout compte fait, les placements ne sont pas si compliqués. Dans le cadre de nos portefeuilles, nous cherchons des sociétés de grande qualité. Lorsque nous analysons une entreprise, nous passons en revue ses caractéristiques financières sous-jacentes. Il est tentant de rendre la situation plus complexe qu’elle ne l’est vraiment, mais, dans mon cas, je mets tout simplement l’accent sur les sociétés qui génèrent des liquidités et qui utilisent cet argent à bon escient.

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Avancer sans bouger


24 octobre 2014
Balises | Gestion active

J’ai récemment lu un article intéressant basé sur une ancienne publication de James Montier intitulée Beware of Action Man. Il s’agit d’une bonne analogie pour la façon dont je gère présentement le Fonds Trimark dans la conjoncture actuelle.

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