Blogue Invesco Canada

Perspectives, commentaire et expertise de placement

Trois éléments à retenir de mes quatre jours en Europe

La semaine dernière, j’ai eu le plaisir de voyager en Europe et de rencontrer des collègues et des clients dans plusieurs pays. Ce fut une visite éclair, mais le décalage horaire en valait la peine, car j’ai pu m’enquérir en personne des divers problèmes auxquels l’Europe est confrontée aujourd’hui. Voici les trois principaux éléments que j’ai retenus de mon séjour en Europe.

Continued

Comments Off on Trois éléments à retenir de mes quatre jours en Europe

Quelles sont vos perspectives en matière de risque?

J’ai le privilège de rencontrer des conseillers partout au Canada qui me parlent des enjeux qui préoccupent au plus haut point leurs clients et leurs entreprises. Habituellement, je note une certaine cohérence dans la manière dont ils me décrivent le degré de confiance des investisseurs. La perception globale des tendances des catégories d’actifs est souvent consensuelle : les conseillers répartissent activement les placements et positionnent les portefeuilles des investisseurs à peu près tous de la même manière.

Continued

Comments Off on Quelles sont vos perspectives en matière de risque?

Il y a du changement dans l’air alors que la Fed, la Banque du Canada et la BCE font volte-face

Il y a un vieux proverbe chinois qui dit : « Quand le vent du changement souffle, certains construisent des murs, d’autres des éoliennes ». Autrement dit, certaines personnes acceptent volontiers le changement, tandis que d’autres en ont peur. J’en suis arrivée à la conclusion que la rapidité du changement a beaucoup à voir avec la façon dont il est perçu. Prenez la semaine dernière, lorsque les banques centrales nous ont confrontés à un changement brusque d’orientation, qui a provoqué beaucoup de réactions négatives.

Continued

Comments Off on Il y a du changement dans l’air alors que la Fed, la Banque du Canada et la BCE font volte-face

Quels compromis les États-Unis accepteront-ils pour conclure un accord commercial avec la Chine?

Les deux principaux risques (le commerce et la normalisation des taux de la banque centrale) ont eu une incidence disproportionnée (tantôt positive, tantôt négative) sur les marchés boursiers mondiaux pendant plus de un an. Ces deux enjeux clés ont évolué la semaine dernière.

Continued

Comments Off on Quels compromis les États-Unis accepteront-ils pour conclure un accord commercial avec la Chine?

Que cache la volte-face de la Fed en matière de normalisation?

La semaine dernière  a été capitale pour une raison bien précise : le Federal Open Market Committee (FOMC) a rendu public le procès-verbal de sa réunion de janvier, dans lequel il explique en détail la « volte-face » de la Réserve fédérale américaine (Fed) ces derniers mois. À mon avis, les précisions du FOMC et les progrès apparents des négociations sur les échanges commerciaux entre les États-Unis et la Chine pourraient faire grimper les cours boursiers à court terme, mais je me méfie aussi des retombées négatives de ce que cache cette volte-face.

Continued

Comments Off on Que cache la volte-face de la Fed en matière de normalisation?

Cinq épées de Damoclès suspendues au-dessus des marchés

Dans la mythologie grecque, le récit de « l’épée de Damoclès » est une puissante leçon de moralité. Un jour, le roi Dionysos s’est lassé d’un jeune flagorneur, Damoclès, qui lui rappelait constamment les avantages dont il bénéficiait en tant que roi. Pour donner une leçon à Damoclès afin qu’il comprenne la pression et l’insécurité qui viennent avec le pouvoir, Dionysos lui permit d’occuper le trône pendant une journée, mais a suspendu une grosse épée retenue par un crin de cheval au-dessus du trône. Damoclès comprit vite le fardeau d’un dirigeant sans cesse confronté à des dangers imminents et à de nombreux périls.

Continued

Comments Off on Cinq épées de Damoclès suspendues au-dessus des marchés

La Fed change son plan de match

Le plus important match de football américain de l’année a été disputé hier soir et pendant les trois premiers quarts, on aurait dit que les deux équipes avaient oublié comment marquer un touché. Or, les grandes équipes trouvent le moyen de gagner, même lorsque leur plan de match éprouvé ne semble pas fonctionner.

Continued

Comments Off on La Fed change son plan de match

La confiance des investisseurs est toujours au rendez-vous malgré les nombreuses sagas géopolitiques

Depuis le début de 2019, les sagas macroéconomiques et géopolitiques se multiplient. Or, les investisseurs semblent faire fi des joutes politiques qui se déroulent aux quatre coins du globe. Quels sont les enjeux qui influencent les marchés aujourd’hui et quels seront ceux qui prendront le relais au cours des prochaines semaines?

Continued

Comments Off on La confiance des investisseurs est toujours au rendez-vous malgré les nombreuses sagas géopolitiques

Est-ce possible qu’il y ait un vrai gagnant dans la guerre commerciale opposant les États-Unis et la Chine?

Les étudiants en histoire se souviendront peut-être de la guerre des Roses, menée il y a plus de 500 ans. Ce fut une bataille épique entre deux branches rivales de la famille royale anglaise qui revendiquaient le trône de l’Angleterre : la Maison de Lancaster, représentée par une rose rouge, et la Maison de York, représentée par une rose blanche. Bien que la Maison de Lancaster ait finalement remporté la guerre des Roses, il n’y a pas eu de véritable vainqueur. La guerre a duré de nombreuses années et causé des dommages considérables aux deux maisons. En fait, à la fin de la guerre, la lignée masculine des deux maisons avait été éliminée.

Continued

Comments Off on Est-ce possible qu’il y ait un vrai gagnant dans la guerre commerciale opposant les États-Unis et la Chine?

Pas de congé en vue pour les perturbations mondiales

Au début de 2018, je vous ai mis en garde contre deux principaux types de perturbations qui constituent des risques pour les marchés : les perturbations de nature géopolitique et les perturbations liées aux politiques monétaires. La solution à la crise financière mondiale, la politique monétaire expérimentale, a accentué les inégalités de richesse, ce qui a provoqué des perturbations de nature géopolitique et la situation allait empirer en 2018. Cette politique monétaire expérimentale, en particulier les gigantesques programmes d’achat d’actifs, ont commencé à être retirés et ce fut une expérience qui, en soi, risquait de causer des perturbations.

Continued

Comments Off on Pas de congé en vue pour les perturbations mondiales

Fonds négociés en Bourse : Stratégies visant à atténuer les nouveaux risques de l’année qui vient

Points importants à retenir 

  • De nouveaux risques se pointent à l’horizon pour les investisseurs en actions et en titres à revenu fixe, mais nous estimons que diverses stratégies de fonds négociés en Bourse (FNB) peuvent contribuer à les réduire.
  • À notre avis, le ralentissement des bénéfices en 2019 pourrait faire augmenter la volatilité et la corrélation entre les actifs. Nous estimons donc que les placements axés sur les facteurs de faible volatilité et de qualité pourraient obtenir des rendements relativement satisfaisants dans un tel environnement.
  • Comme la conjoncture globale semble toujours favoriser la hausse des taux d’intérêt en 2019, l’élaboration d’obligations échelonnées à l’aide de fonds d’obligations à échéance définie constitue une façon de potentiellement gérer ce risque.

À l’amorce de la nouvelle année, de nouveaux risques se pointent à l’horizon pour les investisseurs en actions et en titres à revenu fixe. Les investisseurs s’attendent à un ralentissement de la croissance des bénéfices des entreprises. En outre, pour la première fois en 12 ans, les investisseurs en titres à revenu fixe doivent composer avec le défi que représente une tendance à la hausse sur plusieurs années des taux d’intérêt aux deux extrémités de l’univers des obligations. À notre avis, de nombreuses stratégies de FNB peuvent contribuer à relever ces défis.

Continued

Comments Off on Fonds négociés en Bourse : Stratégies visant à atténuer les nouveaux risques de l’année qui vient

Mettre le repli en perspective


12 décembre 2018
Balises | Invesco

La semaine dernière, les marchés boursiers et les bons du Trésor américain se sont fortement repliés. Au moment où j’écris ces lignes, le repli se poursuit. Cependant, j’ai encore espoir que les marchés boursiers terminent l’année en hausse par rapport au seuil actuel. Et, oui, je crois encore à la possibilité d’une « trêve du temps des fêtes ».

Continued

Comments Off on Mettre le repli en perspective

C’est la saison des ventes à perte à des fins fiscales


6 décembre 2018
Balises | Fiscalité et succession | FNB | Invesco

À la fin de l’année, de nombreux investisseurs qui ont des comptes imposables cherchent à se départir de titres qui ont perdu de l’argent. La stratégie de vente à perte à des fins fiscales leur permet de réclamer une perte en capital pour réduire leurs gains en capital pour l’année en cours. Toute perte en capital nette non utilisée peut réduire les gains en capital imposables réalisés au cours de l’une ou l’autre des trois années précédentes, ou peut être reportée prospectivement indéfiniment. Pour réaliser des gains et des pertes en capital en 2018, les opérations doivent être effectuées au plus tard le jeudi 27 décembre pour que le règlement prenne effet le lundi 31 décembre, dernier jour ouvrable de 2018.

Continued

Comments Off on C’est la saison des ventes à perte à des fins fiscales

Les banques centrales à la rescousse? N’y comptez pas trop.


30 novembre 2018
Balises

Les actions ont poursuivi leur descente la semaine dernière et la plupart des principaux indices ont perdu du terrain par rapport au début de l’année, certains ont même chuté de plus de dix pour cent. Comme je le disais dans mon commentaire de la semaine dernière, on commence à voir des signes d’un ralentissement économique. Dans ce contexte, de plus en plus de gens s’attendent à ce que les banques centrales assouplissent leur politique monétaire, mais je doute que les banques centrales viennent à la rescousse cette fois-ci. Je pense plutôt que les banques centrales vont désormais constituer un facteur de risque.

Continued

Comments Off on Les banques centrales à la rescousse? N’y comptez pas trop.

Perspectives des devises : La convergence des forces économiques mondiales pourrait causer une dépréciation du dollar américain


11 octobre 2018
Balises | Perspectives macroéconomiques

Les négociations sur les échanges commerciaux entre les États-Unis et le Canada ont été résolues le 30 septembre. Cette résolution soulage l’économie canadienne d’un obstacle de taille. La croissance du PIB au deuxième trimestre a remonté par rapport au premier trimestre et l’issue favorable de ces négociations devrait faire augmenter progressivement les estimations de croissance future.

Continued

Comments Off on Perspectives des devises : La convergence des forces économiques mondiales pourrait causer une dépréciation du dollar américain

La Fed poursuit ses hausses de taux graduelles

Le Federal Open Market Committee (Fed) a relevé le taux des fonds fédéraux d’un quart de point de pourcentage à sa réunion de mercredi. Cette hausse de taux, la troisième cette année, porte la nouvelle fourchette cible entre 2,00 % et 2,25 %. Le marché avait déjà entièrement escompté la décision prise aujourd’hui bien avant la réunion.

Continued

Comments Off on La Fed poursuit ses hausses de taux graduelles

Faut-il craindre une crise des liquidités?

L’un des principaux risques pour les marchés dont je vous parle depuis plus d’un an est la normalisation du bilan. Je l’ai dit, et je le répète, l’assouplissement quantitatif était une vaste expérience et il en va de même de l’allégement du bilan. La normalisation du bilan a débuté il y a plus de six mois et on commence à en ressentir les effets. L’effet le plus marqué touche les liquidités.

Continued

Comments Off on Faut-il craindre une crise des liquidités?

Cinq risques qui planent sur les marchés des titres à revenu fixe

Invesco Fixed Income est confiante quant aux caractéristiques fondamentales d’ici la fin de l’année. La croissance mondiale est forte et l’inflation est faible. Depuis que les banques centrales ont délaissé les mesures de relance, le resserrement des conditions de crédit donne du fil à retordre aux titres risqués. Cela étant dit, les politiques des principales banques centrales demeurent généralement accommodantes et nous nous attendons à ce que la Réserve fédérale américaine procède à un resserrement graduel et à ce que les autres banques centrales mettent encore un certain temps à normaliser leur politique. Néanmoins, l’incertitude politique, les tensions commerciales et un repli des marchés émergents ont mis les investisseurs à rude épreuve ces derniers mois. Nous croyons que ces facteurs vont continuer de générer de la volatilité et que la prudence est de mise. Cependant, cette volatilité accrue va engendrer de nouvelles occasions de placement pour les porteurs de titres à revenu fixe dans un contexte d’excellentes caractéristiques macroéconomiques et fondamentales du marché des titres de créance. Voici cinq risques que nous suivons de près.

Continued

Comments Off on Cinq risques qui planent sur les marchés des titres à revenu fixe