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Brian Schneider | 16 mars 2017

Jamais deux sans trois

La Réserve fédérale américaine (Fed) a augmenté son taux directeur de 0,25 % hier, celui-ci se situant maintenant entre 0,75 et 1,00 %. Il s’agit de la troisième hausse au cours du cycle actuel. Les marchés des titres à revenu fixe avaient déjà intégré dans leurs prix la hausse il y a deux semaines étant donné que presque tous les gouverneurs avaient indiqué qu’une hausse était nécessaire en mars. Toutefois, le vote n’a pas été unanime puisque Neel Kashkari, président de la Banque fédérale de la réserve de Minneapolis, a voté contre cette mesure, préférant plutôt maintenir le taux cible inchangé au moment de la rencontre.

Selon l’énoncé de la rencontre, la Fed considère que le marché du travail et l’activité économique ont continué de s’améliorer de façon modérée. Le comité estime que les risques pesant sur les perspectives économiques sont toujours sensiblement équilibrés et a mentionné qu’il continue de surveiller l’inflation ainsi que les développements économiques et financiers à l’échelle mondiale.

La Fed a affirmé que les projections économiques ont seulement changé légèrement depuis janvier, et que les prévisions au sujet des taux des fonds fédéraux sont demeurées inchangées. Les investisseurs ont semblé surpris par l’absence de changement aux attentes concernant les taux des fonds fédéraux étant donné que le ton généralement ferme de la Fed avant la rencontre d’aujourd’hui suggérait une approche plus agressive.

À la conférence de presse, la présidente de la Fed Janet Yellen a suggéré qu’elle prévoyait augmenter les taux deux fois en 2017 et a refusé d’indiquer quand des rajustements seront faits à la taille du bilan de la Fed.

La prochaine rencontre de la Fed aura lieu le 3 mai 2017. Bien que la Fed ait lancé un cycle de hausse graduelle des taux d’intérêt, je ne m’attends pas à ce qu’elle hausse les taux avant le deuxième trimestre ou le début du troisième trimestre.

Compte tenu de notre optimisme au sujet de la croissance mondiale, nous estimons que l’énoncé d’hier est positif pour le cours des obligations, des actions et des actifs risqués, mais négatif pour le dollar américain.

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