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Brian Schneider | 29 octobre 2018

La Banque du Canada se rapproche du point « neutre »

La Banque du Canada a annoncé qu’elle a augmenté son taux au jour le jour de 0,25 %, pour le porter à 1,75 % à sa réunion d’aujourd’hui. Il s’agit de la troisième hausse de 0,25 % de la Banque du Canada cette année. Comme l’économie continue d’enregistrer une croissance qui frôle son potentiel à long terme, la Banque du Canada estime qu’il lui faudra porter son taux directeur au point neutre pour que le taux d’inflation se maintienne dans sa cible de 1 à 3 %. À l’heure actuelle, on estime que le point neutre se situe entre 2,5 et 3,0 %.

L’économie a été décrite de manière optimiste, car l’emploi a continué de croître et l’inflation reste supérieure à la cible de 2,0 % fixée par la Banque du Canada. Les obstacles commerciaux se sont estompés depuis que le nouvel Accord États-Unis-Mexique-Canada (AEUMC) a été annoncé à la fin de septembre, ce qui a redonné confiance aux entreprises. En dépit du ralentissement du marché de l’habitation, les dépenses de consommation se maintiennent grâce à la croissance soutenue des revenus, malgré l’endettement élevé des ménages.

Dans sa déclaration d’aujourd’hui, la Banque du Canada a supprimé le terme « graduel » pour décrire la cadence des hausses de taux. Dans sa conférence de presse, la Banque du Canada a voulu minimiser la portée belliciste de la suppression de ce terme en disant qu’il sous-entend que les prochaines hausses de taux se feraient à un rythme préétabli. Ainsi, en théorie, chacune des prochaines réunions pourrait se solder par une autre hausse de taux, si la Banque le juge nécessaire.

Le Rapport sur la politique monétaire rendu public aujourd’hui ne montre que de modestes ajustements aux prévisions de croissance du produit intérieur brut, qui est évalué à 2,1 % en 2018 et en 2019, avant de ralentir à 1,9 % en 2020.

La courbe des taux s’aplatit (les taux à court terme augmentent davantage que les taux à long terme) depuis la déclaration de la Banque du Canada. Cette réaction confirme la conviction d’Invesco, à savoir que la courbe des taux des obligations canadiennes va continuer de s’aplatir à plus long terme.

La prochaine réunion de la Banque du Canada se tiendra le 5 décembre 2018.

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