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Perspectives, commentaire et expertise de placement

Perspectives de mi-année : Accélération économique et inflation temporaire en perspective


14 juillet 2021
Balises | Économie | Invesco

Boussole hebdomadaire des marchés : Selon notre scénario de base de 2021, les économies devraient s’accélérer à mesure qu’elles rouvriront et toute hausse de l’inflation en découlant sera temporaire.

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Les marchés sont aux aguets alors que les variants altèrent le paysage de la COVID


7 juillet 2021
Balises | Économie

Boussole hebdomadaire des marchés : Quel impact les variants de la COVID peuvent-ils avoir sur les marchés mondiaux? Kristina Hooper fait le point sur ce qu’on apprend et explique quel impact cela pourrait avoir sur les investisseurs.

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Les marchés hésitent alors que la Fed signale des hausses de taux plus rapides


22 juin 2021
Balises | Économie

Boussole hebdomadaire des marchés : Les marchés ont été consternés lorsque la Réserve fédérale américaine (Fed) a ajouté deux hausses potentielles de taux à ses prévisions pour 2023. Cependant, les « dot plots » de la Fed ne sont pas coulés dans le béton.

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Comment les titres à rendement élevé peuvent-ils être favorables dans un contexte de hausse des taux?


18 juin 2021
Balises | Économie | Invesco

Les évaluations élevées des titres à revenu fixe, les faibles taux de rendement, les écarts de taux serrés et les craintes d’une hausse des taux des obligations d’État soulèvent deux questions importantes pour 2021 : Comment les investisseurs axés sur le revenu peuvent-ils composer avec ce contexte? Comment les investisseurs concilient-ils le maintien d’un revenu avec le risque d’une baisse des cours des obligations à mesure que les taux d’intérêt augmentent?

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Le plus récent rapport sur l’emploi aux États-Unis renforce mon opinion selon laquelle l’inflation ne se maintiendra pas.


8 juin 2021
Balises | Économie | Invesco

Un important rapport d’ADP sur l’emploi en mai aux États-Unis a ravivé les craintes des investisseurs quant à l’inflation, mais il renforce l’optimisme de Brian Levitt à l’égard des actions.

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Répartition tactique de l’actif : mai 2021


28 mai 2021
Balises | Économie | Invesco

Nous nous attendons à ce que l’économie mondiale reste en mode expansionniste et à ce que l’inflation évolue conformément aux tendances cycliques passées. L’inflation devrait, selon nous, se stabiliser vers la fin de 2021, mais nous suivons son évolution dans l’ensemble des catégories et accordons une attention particulière aux attentes salariales et inflationnistes.

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Quatre vérités sur l’inflation et la Fed


18 mai 2021
Balises | Économie | Invesco

Boussole hebdomadaire des marchés : La semaine dernière, les investisseurs ont frémi lorsque les données ont montré une forte hausse des prix aux États-Unis et une hausse des prix plus forte que prévu dans la zone euro. Les cours boursiers ont chuté, les taux des bons du Trésor américain ont grimpé et les oracles de la finance ont été obsédés par l’inflation. Je crois qu’il est important à ce stade-ci de rappeler aux investisseurs quelques vérités concernant l’inflation et la Réserve fédérale américaine (Fed).

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Actions mondiales : Trois thèmes à surveiller en 2019

Points importants à retenir

  • Selon nous, la disparité de la croissance économique persistera probablement encore pendant un certain temps.
  • Les perturbations géopolitiques sont sur le point d’aboutir à une fragmentation structurelle.
  • Le problème de la dette est répandu et il devient de plus en plus préoccupant au moment où les taux augmentent.

Lorsque nous scrutons 2019, nous entrevoyons trois grands thèmes qui persisteront durant la nouvelle année.

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Actions de croissance internationales : Perspectives favorables aux bénéfices internationaux

Points importants à retenir

  • Malgré l’atonie de certains indicateurs, on s’attend dans une grande mesure à ce que la plupart des régions enregistrent une robuste croissance des bénéfices en 2019.
  • Nous croyons que les ratios d’évaluation boursière sont encore vulnérables aux taux obligataires et d’escompte plus élevés.
  • Les tensions commerciales et géopolitiques sont les principaux dangers aux prévisions de croissance.

Alors que 2018 touche à sa fin, les robustes flux de trésorerie des entreprises américaines ont été étayés par des réductions d’impôt et l’augmentation des dépenses publiques. Cette situation pourrait continuer à soutenir des dépenses en capital raisonnablement saines et à appuyer la croissance économique et la production de bénéfices aux États-Unis. Mais la grande question reste évidemment de savoir si la croissance s’accélérera partout dans le monde?

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Actions de croissance américaines : Le changement alimente la croissance

Points importants à retenir

  • Si l’histoire se répète, il est encore possible de faire preuve d’optimisme à l’égard des actions à l’approche de 2019 et jusqu’au début de 2020.
  • L’objectif principal est de repérer des entreprises qui sont en mesure de gagner des parts de marché grâce aux atouts technologiques de leur modèle de gestion ou en raison des changements perturbateurs dans le comportement des consommateurs.
  • Nous mettons en relief plusieurs domaines dans lesquels la technologie engendre des perturbations et crée de bonnes occasions.

Lorsque nous scrutons 2019, nous croyons que les actions américaines seront encore en mesure de procurer des rendements positifs, mais le ralentissement de la croissance économique pourrait entraîner un plus grand nombre d’événements baissiers – et de plus nombreux investisseurs déroutés – que durant la hausse du marché au cours des dernières années. Selon toute évidence, nous sommes entrés dans un contexte de fin de cycle. À notre avis, la voie qui se trace devant nous ne consistera pas à choisir entre les titres de croissance et ceux de valeur, ou entre les sociétés de petite capitalisation et celles de grande capitalisation. Nous croyons qu’elle consistera à repérer des entreprises qui seront en mesure de gagner des parts de marché grâce aux atouts technologiques de leur modèle de gestion ou en raison des changements dans le comportement des consommateurs, et à éviter celles qui perdront des parts de marché parce qu’elles ont été tout simplement portées à bout de bras par l’expansion de la conjoncture économique des dernières années.

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Solutions : Compte tenu de l’incertitude qui plane à l’aube de 2019, la diversification doit être notre première priorité

Points importants à retenir

  • Les prochains mois s’annoncent difficiles en raison de plusieurs facteurs : hausse des taux d’intérêt mondiaux, volatilité accrue, politiques monétaires mondiales divergentes et recrudescence des tensions géopolitiques commerciales et tarifaires.
  • Nous prévoyons de maigres rendements dans les grandes catégories d’actifs.
  • On trouve encore quelques bonnes occasions de placement dans certaines catégories d’actifs.

Au début de 2019, la résilience du marché sera probablement mise à l’épreuve par l’évolution des tensions géopolitiques et les questions entourant le potentiel de croissance de l’économie en fin de cycle. On s’attend à ce que la volatilité demeure élevée, alors que les marchés cherchent du soutien additionnel pour que les cours augmentent au-delà de la croissance continue des bénéfices et des retombées positives perçues des baisses d’impôts. Or, l’avenir s’annonce plus périlleux. Même si l’économie, mesurée par le produit intérieur brut, poursuit sa croissance et que les marchés boursiers américains traversent leur deuxième plus forte phase d’expansion de l’histoire récente, les investisseurs devront composer avec de nombreux obstacles, y compris :

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Économie mondiale : Prévisions de croissance pour l’économie mondiale accompagnée de faible inflation en 2019

Points importants à retenir

  • L’année 2018 a été  mouvementée, mais 2019 devrait s’avérer bien plus calme selon moi.
  • Je pense que, grâce à la politique de la Réserve fédérale, l’expansion de l’économie américaine devrait se poursuivre pendant plusieurs années encore.
  • La politique monétaire influe toujours plus fortement sur l’inflation que la politique budgétaire.

L’année 2018 a été mouvementée, marquée par l’apathie des marchés obligataires et deux corrections boursières. Entre-temps, nous avons connu des crises au Venezuela, en Argentine et en Turquie; la poursuite des négociations autour du Brexit; une envolée des cours du pétrole; et des bouleversements déclenchés par la multiplication des mesures commerciales décrétées par le président américain, Donald Trump — le tout dans un contexte de normalisation des taux d’intérêt américains. Cependant, 2019 devrait s’avérer bien plus calme, selon moi.

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