Blogue Invesco Canada

Perspectives, commentaire et expertise de placement

Vidéo : La garantie et le premier rang des prêts bancaires se sont avérés bénéfiques pendant la crise

Les investisseurs qui ont été secoués par la volatilité de leurs portefeuilles de titres à revenu fixe pourraient chercher à se rassurer au sujet de leurs titres sous-jacents.

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Alors que les États-Unis adoptent davantage de mesures de relance, des désaccords planent sur la suite des événements

Pendant des mois, j’ai parlé de l’importance des politiques dans la lutte contre la crise de la COVID-19 : politique sanitaire, politique monétaire et politique budgétaire. Il faut aborder ces trois volets de la bonne manière et efficacement pour que l’économie américaine puisse reprendre rapidement. La Réserve fédérale américaine a fait des pieds et des mains pour assouplir sa politique monétaire afin de soutenir l’économie américaine et les marchés, mais les mesures de relance budgétaire tardent à venir.
 
Dans ce commentaire hebdomadaire, je m’entretiens avec Andy Blocker, chef des affaires gouvernementales américaines à Invesco, qui nous explique où nous en sommes aujourd’hui en matière de politique budgétaire et à quoi on peut s’attendre.

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Les investisseurs à long terme doivent être réalistes plutôt qu’exagérément optimistes

Le récent repli boursier a été plus prononcé dans les segments de marché de qualité inférieure et plus sensibles à la conjoncture économique comme l’énergie, les matériaux, les services financiers, la fabrication industrielle et les voyages (transporteurs aériens, croisiéristes, etc.), secteurs qui renferment un nombre extrêmement limité d’entreprises dans lesquelles nous pouvons investir.

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Vidéo : Concevoir une stratégie de placement pour faire face à la crise actuelle

Chaque crise est unique, mais les replis passés nous aident à apprendre, à nous améliorer et à avoir confiance en notre processus lorsque nous faisons face à la suivante.

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Suivi de la reprise de la Chine et de la période désastreuse de déclaration des bénéfices aux États-Unis

La semaine dernière a été une fois de plus marquante pour les économies et les marchés. Les investisseurs ont porté une attention particulière à la reprise économique en Chine, à la période de déclaration des bénéfices aux États-Unis et à l’orientation de la Réserve fédérale américaine (Fed) en matière de taux d’intérêt. Ci-dessous, mes collègues du Bureau de la stratégie des marchés mondiaux et moi répondons à certaines des questions les plus pressantes que nous avons reçues des clients ces derniers jours :

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Points de vue sur la répartition tactique de l’actif – Avril 2020

La pandémie de COVID-19 qui a éclaté au début de janvier est un choc exogène qui a interrompu le cycle de croissance mondial au moment où l’économie mondiale s’apprêtait à amorcer un redressement cyclique synchronisé. En raison de ce choc, notre cadre de gestion macroéconomique est passé en mode contraction mondiale en février (c’est-à-dire que la croissance mondiale devrait être inférieure à la tendance et ralentir).

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À l’aube de la période de déclaration des bénéfices, les gestionnaires de portefeuille cherchent de bonnes occasions de placement à long terme

La période de déclaration des bénéfices reprend de plus belle et donne aux investisseurs une bonne idée des répercussions économiques des mesures de confinement mondiales visant à ralentir la propagation du coronavirus. Alors que les investisseurs se préparent à des résultats désastreux, nous sommes très heureux de constater que les restrictions semblent fonctionner comme prévu du point de vue de la santé publique, de nombreux pays semblent avoir réussi à « aplatir la courbe » des infections et des décès. Cela soulève la question inévitable à savoir quelle est la meilleure façon de rouvrir les économies, une tâche qui exigera de la prudence afin de ne pas submerger les ressources de soins de santé avec une deuxième vague d’infections.

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Commerce, mesures de relance et politique : Ce qui importe aux marchés cette semaine

Les nouvelles fusaient de toutes parts la semaine dernière, au point où il est parfois difficile de savoir lesquelles importent le plus aux marchés. Voici celles qui ont retenu mon attention cette semaine.

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Vidéo: Le point sur la dégringolade des actions mondiales

Compte tenu du niveau élevé de volatilité et des récentes chutes généralisées des marchés, nous croyons qu’il serait utile de vous faire part de notre point de vue sur les marchés ainsi que sur l’incidence de la situation sur nos portefeuilles.

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Vidéo: Dénicher des occasions dans les obligations de catégorie investissement

La propagation de la COVID-19 a créé une agitation sans précédent sur les marchés. Même si l’univers des actions attire le plus d’attention, les marchés des titres à revenu fixe ont connu une période très volatile, en particulier dans le domaine des titres de qualité (c’est-à-dire de catégorie investissement). En fait, au cours des dernières semaines, nous avons assisté à six des dix plus grands mouvements d’un jour de leur histoire.

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Six choses que les investisseurs doivent surveiller en avril

Au début de la pandémie de COVID-19, nous avons parlé de la nécessité d’un effort concerté mondialement de la part des trois paliers de décideurs pour obtenir le « scénario idéal » : 1) une politique sanitaire appropriée en vue « d’aplanir la courbe » et de maîtriser la propagation du virus; 2) une politique monétaire adéquate pour soutenir les marchés financiers et l’économie; et 3) une politique budgétaire adéquate pour amortir le choc économique qui frappe les ménages et les entreprises. Nous avons constaté des méthodes efficaces, de différentes formes, en Chine et en Corée du Sud. Reste à présent aux autres autorités à élaborer des stratégies efficaces alors que le nouveau coronavirus continue de se propager.

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La victoire écrasante des conservateurs ouvre la voie au Brexit dès le 31 janvier

Dans quelle mesure l’issue des élections de jeudi au Royaume-Uni a-t-elle été une surprise? En fait, les résultats sont très similaires à nos prévisions siège par siège d’il y a un mois, qui donnaient une forte majorité aux conservateurs. La différence est que le Parti conservateur a remporté quelques sièges de plus que ce que nous avions prévu (365), tout comme le Parti travailliste (203), et que le Parti libéral démocrate a fait bien pire que prévu, en récoltant seulement 11 sièges.

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Le commerce mondial entre-t-il dans une ère de « protectionnisme de justiciers »?

J’ai grandi dans la région de New York dans les années 1980. Comme mon père avait l’habitude de lire les tabloïdes, j’ai commencé à le faire aussi. C’est en lisant ces journaux que j’ai découvert un phénomène fascinant : la brigade des anges gardiens (les « Guardian Angels »). Il s’agissait d’un groupe important de citoyens engagés qui portaient des uniformes distinctifs, notamment des bérets rouges, et qui patrouillaient le métro et d’autres lieux publics afin de prévenir les crimes au cours d’une période en apparence sans loi pour la ville de New York. À leur début, les Guardian Angels étaient considérés par les tabloïdes comme un groupe de « justiciers » qui « prenaient la loi en main ». Aujourd’hui, ils nous rappellent à quel point la Grosse Pomme était chaotique à l’époque.

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Perspectives de 2020 : Une vision optimiste des marchés des capitaux

Bienvenue en décembre – plus qu’un mois avant le début d’une nouvelle année (et, tout dépendant comment vous effectuez vos calculs, le début d’une nouvelle décennie). Naturellement, c’est le moment où les observateurs émettent leurs prévisions, et mon équipe ne fait pas exception à la règle. En gros, nous nous attendons au maintien des mesures d’assouplissement monétaire et à peu de mesures de relance budgétaire. Par conséquent, nous sommes plus optimistes à l’égard des marchés des capitaux qu’à l’égard de l’ensemble de l’économie et nous allons privilégier les actifs à risque par rapport aux titres sans risque en 2020. Je vous invite à lire les explications qui suivent. Cliquez ici pour une analyse approfondie.

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Chaque banque centrale a son plan, mais une constante demeure : les pressions exercées sur les marchés mondiaux

La semaine dernière, plusieurs grandes banques centrales ont posé des gestes significatifs : la Réserve fédérale américaine (Fed) a dévoilé le procès-verbal de sa dernière réunion, la Banque du Canada a réitéré l’orientation de sa politique monétaire et la présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, a prononcé son premier discours. Ces interventions mettent en lumière les grandes différences entre chaque banque centrale, mais une constante demeure à mes yeux : les tensions commerciales et les perspectives de ralentissement de la croissance mondiale continuent d’exercer des pressions sur les marchés mondiaux.

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Ne soyez pas si négatifs : flairez la bonne affaire parmi les obligations de sociétés américaines

Depuis la chute vertigineuse des taux obligataires aux quatre coins du monde, on pourrait dire que ce sont désormais les investisseurs qui paient les émetteurs. À l’heure actuelle, plus de 12 mille milliards de dollars américains d’obligations en circulation procurent des rendements négatifs, soit 24 % du marché obligataire mondial.1 En Europe, la quête de rendements positifs est particulièrement difficile. Plus de la moitié (51 %) des obligations européennes procurent désormais des rendements négatifs.1 Récemment, l’Allemagne a émis 5 milliards d’euros de bunds à une valeur nominale de 101,5 €, alors que ces titres ne vaudront que 100 € dans deux ans et sont assortis d’un taux de coupon zéro.2 Aussi, d’après Reuters, l’Autriche songerait à émettre une obligation à 100 ans au taux d’environ 1 % pour attirer les investisseurs en quête de rendement.

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Les marchés financiers ne sont pas des mammouths laineux : Fuir la peur pourrait nuire au rendement

Les fluctuations boursières donnent parfois aux investisseurs le goût de fuir, mais l’histoire nous montre comment les actions sont parvenues à surmonter ces craintes

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Dans l’attente d’une baisse de taux : combien serait trop?

Comme le savent tous les parents d’enfants en bas âge ou d’adolescents, il y a souvent une grande différence entre ce que les enfants veulent (des bonbons et se coucher plus tard) et ce dont ils ont besoin (des légumes et beaucoup de repos). Cette image me vient en tête alors que j’attends l’issue de la réunion de la Réserve fédérale américaine (Fed) de ce mois-ci. Beaucoup s’attendent à une baisse de taux, mais quel est la baisse dont les marchés ont besoin, par rapport à celle qu’ils voudraient avoir?

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Six enjeux à surveiller en avril

Le premier trimestre de 2019 a été extrêmement mouvementé pour les marchés des capitaux, les actions et les obligations d’État ont grimpé, alors que les taux des bons du Trésor américain et des Bunds allemands ont dégringolé. Cette nette dichotomie dénote l’optimisme à l’égard des marchés boursiers et le pessimisme quant aux perspectives de l’économie mondiale. À mon avis, cela reflète la politique monétaire plus accommodante de la Fed et des autres banques centrales, qui devrait engendrer un climat beaucoup plus favorable aux actifs à risque, comme les actions, alors que la faiblesse de certaines statistiques économiques laisse présager un ralentissement de la croissance mondiale, ce qui a fait chuter les taux obligataires. Cette semaine, mon blogue traite de six enjeux d’actualité qui pourraient avoir une incidence sur les marchés des capitaux en avril et à plus long terme.

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