Blogue Invesco Canada

Perspectives, commentaire et expertise de placement

Marchés mondiaux : cinq événements à surveiller cette semaine

Les semaines sont très chargées ces temps-ci et celle qui vient pourrait être particulièrement mouvementée puisque nous allons commencer à obtenir des éléments de réponses à quelques grandes questions qui ont des répercussions sur les marchés mondiaux. Voici cinq événements à surveiller :

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Parlons tarifs : les nouvelles redevances risquent d’envenimer les relations sino-américaines

Les investisseurs ont vécu des émotions fortes la semaine dernière. La tension a atteint son comble sur le coup de minuit le vendredi 10 mai, lorsque les nouveaux tarifs du président américain Donald Trump sont entrés en vigueur, soit des tarifs de 25 % sur 200 milliards de dollars de biens chinois. Puis, plus tard vendredi, les négociations ont pris fin sans réels progrès et on ignore quand les pourparlers vont reprendre. Qui plus est, la Chine a riposté le 13 mai au matin en annonçant des tarifs sur des biens américains importés en Chine.

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À la recherche d’indices de croissance

Ces derniers mois, les banques centrales ont fait une volte-face et ont soudainement adopté une politique monétaire plus accommodante. L’hypothèse initiale des marchés était qu’il s’agissait d’un virage décisif. Or, des communications plus récentes nous portent à croire le contraire. Les doutes sur la croissance économique s’intensifient et il en va de même de l’incertitude entourant l’orientation des politiques monétaires.

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Les banques centrales peuvent-elles encore être efficaces?

La semaine dernière a été capitale pour les banques centrales : le procès-verbal de la réunion de mars du Federal Open Market Committee (FOMC) a été rendu public, ce qui nous a donné un aperçu du point de vue de la Réserve fédérale américaine (Fed) sur l’économie mondiale et les baisses de taux, et la Banque centrale européenne (BCE) a décidé de garder le cap sur sa politique monétaire ultra-accommodante. Cela nous a rappelé que les banques centrales jouent un rôle crucial pour soutenir la croissance, contrôler l’inflation et stabiliser l’économie, une tâche qui se complique à mesure que ces institutions se politisent.

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Trois éléments à retenir de mes quatre jours en Europe

La semaine dernière, j’ai eu le plaisir de voyager en Europe et de rencontrer des collègues et des clients dans plusieurs pays. Ce fut une visite éclair, mais le décalage horaire en valait la peine, car j’ai pu m’enquérir en personne des divers problèmes auxquels l’Europe est confrontée aujourd’hui. Voici les trois principaux éléments que j’ai retenus de mon séjour en Europe.

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Quelles sont vos perspectives en matière de risque?

J’ai le privilège de rencontrer des conseillers partout au Canada qui me parlent des enjeux qui préoccupent au plus haut point leurs clients et leurs entreprises. Habituellement, je note une certaine cohérence dans la manière dont ils me décrivent le degré de confiance des investisseurs. La perception globale des tendances des catégories d’actifs est souvent consensuelle : les conseillers répartissent activement les placements et positionnent les portefeuilles des investisseurs à peu près tous de la même manière.

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Six enjeux à surveiller en avril

Le premier trimestre de 2019 a été extrêmement mouvementé pour les marchés des capitaux, les actions et les obligations d’État ont grimpé, alors que les taux des bons du Trésor américain et des Bunds allemands ont dégringolé. Cette nette dichotomie dénote l’optimisme à l’égard des marchés boursiers et le pessimisme quant aux perspectives de l’économie mondiale. À mon avis, cela reflète la politique monétaire plus accommodante de la Fed et des autres banques centrales, qui devrait engendrer un climat beaucoup plus favorable aux actifs à risque, comme les actions, alors que la faiblesse de certaines statistiques économiques laisse présager un ralentissement de la croissance mondiale, ce qui a fait chuter les taux obligataires. Cette semaine, mon blogue traite de six enjeux d’actualité qui pourraient avoir une incidence sur les marchés des capitaux en avril et à plus long terme.

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Une Fed accommodante et une courbe de taux inversée suscitent des craintes sur les marchés

Les perturbations qui frappent la politique monétaire ont fait couler beaucoup d’encre la semaine dernière : la Réserve fédérale américaine (Fed) a annoncé un changement important dans son plan de normalisation, la courbe des taux s’est inversée et a semé la crainte chez les investisseurs et un éminent critique de la Fed a été nommé au conseil des gouverneurs de la banque centrale.

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La politisation : une menace grandissante pour les banques centrales

Les États-Unis ont toujours eu une relation difficile et compliquée avec la notion de banque centrale. Dès le début, les critiques ont cherché à empêcher la création d’une banque centrale américaine et, aujourd’hui, les politiciens aux États-Unis et ailleurs dans le monde tentent d’utiliser les banques centrales comme outils pour atteindre leurs objectifs politiques. Selon moi, les banques centrales doivent absolument être indépendantes pour pouvoir contrer les effets économiques du chaos géopolitique.

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Il y a du changement dans l’air alors que la Fed, la Banque du Canada et la BCE font volte-face

Il y a un vieux proverbe chinois qui dit : « Quand le vent du changement souffle, certains construisent des murs, d’autres des éoliennes ». Autrement dit, certaines personnes acceptent volontiers le changement, tandis que d’autres en ont peur. J’en suis arrivée à la conclusion que la rapidité du changement a beaucoup à voir avec la façon dont il est perçu. Prenez la semaine dernière, lorsque les banques centrales nous ont confrontés à un changement brusque d’orientation, qui a provoqué beaucoup de réactions négatives.

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Quels compromis les États-Unis accepteront-ils pour conclure un accord commercial avec la Chine?

Les deux principaux risques (le commerce et la normalisation des taux de la banque centrale) ont eu une incidence disproportionnée (tantôt positive, tantôt négative) sur les marchés boursiers mondiaux pendant plus de un an. Ces deux enjeux clés ont évolué la semaine dernière.

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Que cache la volte-face de la Fed en matière de normalisation?

La semaine dernière  a été capitale pour une raison bien précise : le Federal Open Market Committee (FOMC) a rendu public le procès-verbal de sa réunion de janvier, dans lequel il explique en détail la « volte-face » de la Réserve fédérale américaine (Fed) ces derniers mois. À mon avis, les précisions du FOMC et les progrès apparents des négociations sur les échanges commerciaux entre les États-Unis et la Chine pourraient faire grimper les cours boursiers à court terme, mais je me méfie aussi des retombées négatives de ce que cache cette volte-face.

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Cinq épées de Damoclès suspendues au-dessus des marchés

Dans la mythologie grecque, le récit de « l’épée de Damoclès » est une puissante leçon de moralité. Un jour, le roi Dionysos s’est lassé d’un jeune flagorneur, Damoclès, qui lui rappelait constamment les avantages dont il bénéficiait en tant que roi. Pour donner une leçon à Damoclès afin qu’il comprenne la pression et l’insécurité qui viennent avec le pouvoir, Dionysos lui permit d’occuper le trône pendant une journée, mais a suspendu une grosse épée retenue par un crin de cheval au-dessus du trône. Damoclès comprit vite le fardeau d’un dirigeant sans cesse confronté à des dangers imminents et à de nombreux périls.

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La Fed change son plan de match

Le plus important match de football américain de l’année a été disputé hier soir et pendant les trois premiers quarts, on aurait dit que les deux équipes avaient oublié comment marquer un touché. Or, les grandes équipes trouvent le moyen de gagner, même lorsque leur plan de match éprouvé ne semble pas fonctionner.

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Marchés mondiaux : Huit enjeux à surveiller cette semaine

La semaine dernière a été très mouvementée, les experts réunis à Davos ont servi une mise en garde contre les dangers de la dette, de nouveaux signes de ralentissement économique en Europe sont apparus et la plus longue paralysie des services publics de l’histoire des États-Unis a pris fin. Mon blogue d’aujourd’hui porte sur ce que nous avons appris la semaine dernière et sur huit enjeux à surveiller pendant la dernière semaine de janvier.

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Les marchés sont aux prises avec le dysfonctionnement du gouvernement

La semaine dernière, nous avons été témoins du dysfonctionnement du gouvernement dans plusieurs pays. Tandis que les politiciens du Royaume-Uni et des États-Unis ont continué de défrayer la manchette, le Fonds monétaire international a dévoilé un rapport qui laisse entrevoir un ralentissement de la croissance économique.

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Quel avenir désormais pour le Brexit?

Le mardi 15 janvier, la Chambre des Communes a rejeté le projet de loi sur la sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne (UE) (« Brexit Withdrawal Bill ») de la première ministre Theresa May, avec 230 voix d’écart, le plus fort rejet jamais infligé à une loi britannique en près de 250 ans, soit depuis les débuts de la tenue des procès-verbaux parlementaires1. Avec 100 voix de plus par rapport aux estimations consensuelles, cette défaite témoigne de l’ampleur et de la profondeur du mécontentement à l’égard du plan de sortie négocié par Theresa May. Pour beaucoup de députés britanniques, ce plan de sortie pourrait pénaliser encore davantage l’économie, faire courir le risque d’une sécession de l’Irlande du Nord ou de l’Écosse, et ne pas conférer la liberté espérée par les partisans du « oui » lors de la campagne du Brexit.

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